简介:本文通过研究企业集团内部资本市场与上市公司资本投资的关系,考察了大股东的掏空和支持行为对上市公司资本投资决策的影响,并重点探寻了异质的产权性质镶嵌于这一资本配置过程中所蕴涵的治理效应。以2001-2006年附属于企业集团的上市公司为研究对象,我们发现,大股东的掏空和支持行为总体上与上市公司的资本投资存在显著的关联性。进一步的分析显示,国有企业集团内部资本市场的资本配置功效表现出一定的两面性,而民营企业集团的内部资本市场已在某种程度上异化为利益输送的渠道。本文的研究表明,大股东的内部资本市场运作可能在不同的产权特征或特定动机下展现出迥异的“光明面”与“黑暗面”。
简介:摘要:在十九的报告中。会议指出:“我国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段,处于转变发展方式、优化经济结构、转变增长势头的进攻时期。要坚持质量和效率第一,以供给侧结构性改革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革和动力转变,提高全要素生产率。面对国有企业深化改革的新要求,仅仅依靠行政手段的传统经营模式难以适应新的发展形势,必须深刻改变现有的经营管理模式。企业的内部营销实践证明,引入市场化管理机制,开展内部市场化经营,是煤炭企业增加发展动力,提高发展质量的必然选择。实施内部市场化管理是国有煤炭企业参与市场竞争的内在需要,是转变经营机制、提高企业活力、降低成本、提高效率、提高经济效益的必然选择。