简介:本文利用上海证券交易所提供的股票账户交易数据,研究了不同类型投资者订单不平衡与股票收益间的关系。研究发现,机构投资者(一般和专业)订单不平衡与当日股票收益呈正向相关关系,整体看,个人投资者订单不平衡与当日股票收益呈负向相关关系,随着个人投资者持有资产规模的增加,这种负向相关关系逐渐减弱。本研究发现,投资者订单不平衡对未来股票收益有较弱的预测作用。当新闻作为公开信息指标出现时,对不同类型投资者订单不平衡的改变各不相同,且会加强投资者订单不平衡与股票收益间关系。机构投资者有能力区分新闻的性质,从而正确地改变交易方向,增加交易获利的可能性,而个人投资者没有这个能力。
简介:大规模灾害发生初期,首批应急物资往往供不应求,物资分配决策者需要在追求效率的同时兼顾公平。针对该问题,构建以总加权嫉妒值最小为公平目标,以总物流成本最小为效率目标,以比例公平为约束条件的多目标数学优化模型;设计改进的快速非支配排序遗传算法,求解冲突多目标的帕累托前沿,并给出帕累托前沿解的选择策略。案例分析表明,模型和算法能有效解决供小于求情况下的应急物资公平分配问题,揭示了最小嫉妒公平与比例公平的悖反关系,以及资源的短缺程度从客观上决定了应急物资分配的总体公平程度。
简介:我国农村经济改革可以划分为1979-1984年微观体制改革时期与1985年至今宏观体制改革时期两个阶段。联产承包变革取得成功以后,由于受城市改革滞后和农产品供给能力的制约,农村第二步改革虽然取得了一些成绩,但总体来说仍未成功。目前剪刀差积累机制已经严重弱化,而且其外部性越来越大;具有计划经济色彩的轻税政策,并没有适应农村经济发展而进行彻底改革;农村税外规费制度作为制度创新仍然处于制度非均衡状态,尤其是新旧体制双轨并存加重了农民负担。因此,建立与农村微观经济相适应的宏观分配体制就成为当前迫切的任务。一.剪刀差积累机制的弱化与放量解放初期,为了在落后的经济基础上迅速推进工业化进程,国家采取计划手段