简介:现代中央银行的最基本的制度特征是中央银行的最后贷款人功能。货币政策功能和金融监管功能则是最后贷款人功能的进一步的发挥和引申。前者是人们对中央银行最后贷款人功能在宏观经济层面的有意识借用,后者是实现最后贷款人功能的保障。我们认为现代中央银行制度的形成背后隐含着两个完全不同的制度变迁过程,一个是指以财政融资功能为取向的古典中央银行制度的制度变迁过程,另一个是指能够实现弹性货币供给的最后贷款人制度的制度变迁过程。这两种制度在发达的商业银行体系建立起来以后被人为地融合为一体,形成了如今被各国普遍采用的现代中央银行制度。认清现代中央银行制度的本质特征将会对我们分析具体问题有很大帮助。中央银行执行金融监管功能的目的在于消除实现最后贷款人功能过程中可能引起的商业银行的道德风险问题。通过对具体的货币政策工具在中央银行发挥最后贷款人功能过程中所受到的约束条件的分析,我们可以评价出各货币政策工具在现代经济中的相对重要性。我们的结论是“公开市场业务操作”应该成为一国货币政策的最为重要的政策工具。
简介:在共同基金产业快速成长条件下,基金经理人能否取得良好绩效成为一个重要的研究课题。本文以公开信息依赖程度来探讨委托代理制下基金经理人是否具有私有信息优势,并因而获利。研究结果是:第一,公开信息依赖度可以正向解释定价误差,显示公开信息依赖度可作为情绪指标;第二,高公开信息依赖度会伴随高报酬,亦即低公开信息依赖度(高情绪)会预测长期的负报酬率;第三,公开信息依赖度低是由于基金经理人利用投资人情绪而短期获利所致;第四,不同公开信息依赖度情况下,投资人对于高风险的股票会给予不同的评价;第五,利用公开信息依赖度敏感度来建立投资组合,可以有效增加投资人的投资绩效。
简介:[摘 要]:本文通过对某大型综合三甲医院内窥镜手术控制系统(达芬奇机器人)各项运行数据分析,为资产管理部门的设备管理和购置决策提供参考依据。结合2006-2021年设备运行数据,运用成本效益分析法,对该设备的经济效益进行分析评价。通过信息化系统获取该设备的收入与支出,完成成本-效益评估分析,其年利润率18%,投资收益率11.92%,投资回报期4年。通过对该设备进行使用进行量化评价,为合理购置该设备提供参考依据。
简介:摘要:狭义无权代理中善意相对人请求权的构成要件,除了相对人为善意以及被代理人拒绝追认外,还应当以相对人不行使撤销权为前提。“善意”应当解释为不知且不应知,采用无过失标准。表见代理构成与否不影响善意相对人对无权代理人请求权的成立。在法效果上,善意相对人可以选择无权代理人履行债务或者承担消极利益赔偿,但应受到被代理人履行能力的限制。
简介:摘 要:为完善我国资本市场治理体系,新《证券法》第95条第3款创造性的规定了采取“选择退出”规则的特别代表人诉讼制度,进一步威慑上市公司并通过此落实违法上市公司民事责任,解决现有背景下投资者维权存在的集体行动困境。其中的亮点在于通过法律及规则解释使投服中心这一公益性投资者保护机构作为特别代表人,代表投资者群体作为原告提起民事诉讼,可以很大程度解决美国集团诉讼在运行过程中体现出的滥诉这一突出问题。但投服中心作为原先职责主要为持股行权、支持诉讼、投资者教育等的官方背景机构,在特别代表人诉讼制度具体实施方面规则尚不明晰,本文就此提出优化投服中心服务的建议,希望借投服中心这一关键主体的服务深化,保障特别代表人诉讼制度活力,并实现法律效果与社会效果的统一。
简介: