简介:摘要:近年来,国有资本投资运营公司实现了迅猛的发展,但也在创新中寻找转型升级的契机。国有企业深化改革牵扯多方面的因素,而国有资本投资运营作为转型发展的重要一环,为了全面推动国有资本继续深化改革,研究者从运营公司的角度出发,探究国有资本运营改革发展的新路径。
简介:摘要:传统的资本资产定价模型研究的是证券预期收益率与风险的关系,这是建立在一系列完美的假设上的。随着越来越多的金融现象无法用传统的金融理论来解释,于是国内外部分学者尝试放松理性人这一假设,将投资者情绪作为系统性因子纳入到资产定价中,来研究证券收益与投资者情绪的关系。本文在传统资本资产定价模型(CAPM)的基础上,加入了投资者情绪,通过数学推导发现投资者情绪在不同的区间内对最优组合超额收益的影响不同,即影响存在区制性。然后利用主成分分析法构建投资者情绪指标,用带有Fama-French三因子的定价模型进行普通线性回归和三区制门限回归,对比结果表明三区制门限回归模型能更好地解释投资者情绪对股指超额收益的影响,从实证角度也表明投资者情绪对资本资产定价的影响具有区制性。
简介:摘 要:企业资本运作是市场经济发展的必要阶段,是中国大多数企业实现自身发展的战略捷径。其也是提高资本运作效率和资本高效配置的有效手段。企业经营的目的是创造经济利润。资本管理在企业发展中的应用可以给企业带来积极的意义,最大限度地发挥资本管理在企业发展中的作用,进而促进企业的可持续发展。因而资本运作是一种企业运作模式,可以整合企业内部资源,通过对企业管理方式和投资计划的优化,实现企业效益的增长。产权结构是企业管理的框架,它不仅影响企业的日常经营,而且对企业未来的发展和投资有着重大的影响。本文主要分析了企业在资本运作中,所遇到的财务战略问题,并提出了一些有效的对策。