简介:本文使用2008~2015年669家获得创业投资的企业数据,针对我国创业投资引导基金对社会资本投资于早期创业企业的带动能力进行实证检验。在引入工具变量消除模型的内生性问题之后进行回归,结果发现,无论是以合伙制企业形式运作的创业投资引导基金,还是国有创业投资公司,在早期对企业投资后都为企业带来了更多的投资者投资,但对企业整体吸收创业投资金额的带动作用并不显著,同时创业投资引导基金对私人资本的投资金额和投资者数量有比较明显的挤出效应。说明创业投资引导基金寻找更高收益潜在项目的能力还比较低,隐含的政策含义是我国创业投资引导基金需要引入更多高水平的私人背景的创业投资机构参与管理运作,以实现杠杆放大效应,提高财政资金的使用效率。
简介:对Goodgrant基金的投资策略进行研究。首先,根据投资要求,对候选学校进行初步筛选,基于筛选后的学校,选取与教育绩效有关且数据信息完整的变量对学校进行聚类,并利用聚类结果对缺失数据进行补全;然后,提出了评价学生教育表现的绩效指标、绩效指示变量及绩效贡献变量的定义与关系,通过对绩效指示变量进行主成分分析,确定出每个学校当前的绩效值,并以此对所有学校进行初步排名;最后,以获得奖学金的学生占当年入学学生总数的比例作为绩效贡献变量,给出每个学校投资回报率的计算公式,并以该公式为依据,从绩效排名前100的学校中选出待投资的10所学校及捐赠数额。
简介:本文以中国创业板上市公司为样本,以管理自主权理论为切入点,实证检验创业企业IPO之后,风险投资机构介入对冗余资源与企业绩效之间关系的影响。研究发现,其介入弱化了高流动性冗余资源与绩效间的正相关关系,但加剧了低流动性冗余资源与绩效间的负相关关系;其介入程度对高流动性冗余资源与绩效的关系有显著负向调节作用,而对低流动性冗余资源与绩效的关系无显著影响。文章力图突破既有研究对创业企业冗余资源的认识局限并探索创业企业战略决策机制,研究结论揭示了风险投资与创业企业关系的内在机理,补充了管理自主权理论在个体层次的研究内容;有利于全面认识风险投资对创业企业的影响;为如何从根源上避免风险投资机构的短期行为等问题提供了政策建议。