简介：管理层的自利机会主义行为会导致股权激励的滥用和失效。本文以2006--2011年按照《上市公司股权激励管理办法（试行）》，由董事会授予股票或期权的152家上市公司为样本，从应计项目盈余管理和真实活动盈余操纵两方面研究股权激励披露日、行权日和出售日前股权激励水平、激励方式对公司盈余管理行为的影响。在控制影响盈余管理动机和程度的其他因素后，本文发现披露日以及行权日之前管理层通过可操纵性应计利润进行了降低盈余的管理，激励所获股权出售日前则主要进行了调高盈余的真实活动盈余操纵；并且国有控股上市公司采用股票期权激励方式与盈余管理程度正相关，激励水平与盈余管理程度正相关。研究结果表明，后股权分置时代股权激励契约会引发管理层自利的盈余操纵行为，管理层会在应计项目盈余管理和真实活动盈余操纵中相机选择风险最小的盈余管理方式；股票期权并非是当前市场环境下最优的股权激励方式；股权分置改革后，大股东通过真实活动的“隧道行为”减弱，但对应计项目盈余管理并未起到抑制作用；董事会和监事会治理机制也未发挥抑制股权激励引发盈余管理的监督作用。

简介：私募股权投资机构将目标企业划分为种子期、初创期、发展期、扩张期和成熟期几个发展阶段，处于不同发展阶段的企业具有不同的经营风险、财务风险，面临不同的发展目标。本文根据私募股权投资机构对目标企业发展阶段的划分，重点分析研究了私募股权投资中种子期企业的股权估值问题。处于种子期的目标企业投资风险非常高，因此对该阶段企业进行正确的股权估值尤为重要，直接关系到私募股权投资的成败。本文将通过分析种子期目标企业的特征，研究适用于该阶段企业的股权估值方法。

简介：通过一个简单的理论模型，本文描述了股权集中以及股权制衡对大股东侵占行为的抑制作用，并利用我国上市公司关联交易的数据进行实证检验，结果显示：股权集中、股权制衡在公司治理中具有积极效果。此外，研究还发现，股权集中在大股东持股水平较低的情况下可能会引起侵占效应，且股东性质影响了股权制衡的效果，暗示着股东性质可能是影响大股东选择监督或合谋的重要因素之一。

简介：本文运用面板技术，在统一的框架内对中国银行业引进内资和外资问题进行了研究。初步估计结果显示，外资股权的作用主要体现在提高中国银行业的绩效上，而对中国银行业的风险行为并无显著影响；而内资股权对银行业绩效和风险的改善作用都有限。进一步的研究发现，剔除国家股后的民资股权的进入能显著改善中国银行业的风险行为，但是对中国银行业绩效提升影响却仍然有限。为了克服外资股权变量与扰动项存在的内生性问题，本文又构造了外资股权的工具变量，估计结果再次支持了上面的结论。

简介：交易方式直接影响交易达成的频率、交易的公平公正性，决定着市场的组织结构、功能定位、风险特征、市场效率以及市场调动和配置资源的能力，集中反映市场重要的本质特性，甚至关系到市场的成败。

简介：摘要：对于实际出资人权利问题,在司法实践中一直存在诸多分歧。通过对典型司法案例研究，发现其焦点在于对《公司法》“第三人”解读不同。这一表象背后体现的是对股权代持性质、股东资格认定和对商事外观主义适用,这三个问题的争论。在股权强制执行中，股权代持背景下，应当对商事外观主义，这一基础理论进行扩大适用，将名义股东的债权人纳入“第三人”的范畴，在名义股东的债权人和实际出资人的利益衡量里侧重对债权人的利益保护。

简介：托尼：早上好．我是销售部的托尼。布鲁斯：早上好，托尼，我是布鲁斯。托尼：我能为您做什么吗？布鲁斯：我们已经收到货了，但是产品有些问题。

简介：在国外股市，上市公司的股份是完全上市的，原则上是全流通的。当然，其总股本中也有少量股份是被公司章程锁定的。被锁定的少量股份，在性质上主要属于雇员持股计划部分或是对关键雇员奖励部分(如雇员股票期权计划或雇员股票购买计划等)，这部分股票只是暂时不可以上市流通转让的，但在锁定期满后(如三、五年不等)，公司有权直接决定这部分股票何时可上市流通转让。

简介：2016年4月26日，内蒙古伊利实业集团股份有限公司发布《关于全资子公司伊利国际发展有限公司转让中国辉山乳业控股有限公司股权的公告》，伊利国际发展有限公司向瀛德控股有限公司（“VINDUSHOLDINGSLTD．”．转让其持有的中国辉山乳业控股有限公司14520．2万股普通股股份。

简介：股权入股是指某一公司(前公司)的股东以其对该公司所享有的股权作为对另一公司(后公司)的出资并以该份出资作为后公司的注册资本而享有后公司股权的情形。股权入股问题是基于社会主义市场经济的逐步深入发展而产生的。同时，现行《公司法》对这一问题的空白规定也给了人们探讨和研究的余地。

简介：

简介：各方利益大博弈围绕着一批批股改名单的推出,市场最终关注的焦点还是各方利益的博弈.

简介：继共同基金、网络公司和次贷金融产品创新之后，私募股权基金大行其道，收购交易金额越来越大。而“圈内互传交易”更在私募股权基金之间悄悄进行，进一步加强各类私募股权基金之间的联系。

简介：

简介：大唐电信（SH600198）陷入了一连串的麻烦中，在被证监会立案调查后不久，又收到了一份来自美迈斯律师事务所的传真：鉴于大唐电信方面在可转债行为中构成违约，华平集团根据双方签订的相关条款，将做出相应反应。

简介：股权被无权转让时能否适用善意取得制度,一直是困扰着司法实务工作者的难题。股权是股东对公司剩余财产享有的权益,在性质上是他物权,根据物权公示原则,股权理应采用公示要件主义的效力模式。而相对于工商登记来说,以股东名册作为股权变动的公示文件,更加符合股权的逻辑要求。通过考察日耳曼法的"以手护手"原则,可知善意取得制度的存在依据是法律对于物权人违反物权公示制度下物权人义务的一种"惩罚",即为了维护交易安全,以善意取得制度阻断物权的追及效力,但其适用也被严格限定在物权人违反物权公示体系下之义务等情形。对于股权而言,仅当股东的过失是导致股权被无权处分的近因时,才能适用善意取得制度。这一限定是善意取得制度的存在依据对其于无权处分中的具体运用提出的必然要求。

简介：8月3日，中国国际航空公司（下称国航）转让华西证券1．3亿股权项目挂牌期满。将华西证券前一阶段拍卖的股权全数买下的泸州老窖，已于7月16日发布公告称，将参与这13亿股权的竞购。

简介：为了探究有关股权的法律问题,考察了股权产生的历史过程,比较了股权与所有权、债权、社员权等传统民事权利的异同,剖析了构成股权的主体、客体及内容三个要素,认为股权是一种新型独立的民事权利.最后,文章分析了树立股权观念对建立现代企业制度的重要现实意义.

简介：无论是那些承诺类的上市公司，还是捆绑类的上市公司，都只有按照国家相关法规规定规范、透明地操作，才是唯一可行之路。

简介：股权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。股权激励制度在美国得到了充分的应用。股权激励刚刚在中国推出时，人们普遍认为它对于改善公司治理结构、降低代理成本、提升管理效率、增强公司凝聚力和市场竞争力起到了非常积极的作用。但是，2008年股权激励制度遇冷，原因是在我国现阶段的市场环境实施股权激励制度仍然存在很多不足。实施股权激励制度要适当，逐渐适应中国市场环境。