简介:摘要人类对信息的处理和决策的过程受到心理因素的影响,投资者在进行股票投资决策的时候也是不例外。受到中国传统文化的影响,人们对8的偏爱程度远远大于4,人们相信8会给自己带来好运,认为4会给自己带来霉运,在股票市场也是如此,投资者购买股票交易价格尾数为8的远远大于交易价格为4的,本文通过实证分析证实了这点。除此之外,本文对人们在不同的市场环境下这两种情绪的强烈程度做了分析。在文章的最后,我们对这种现象到底能不能给投资者带来超额收益进行了检验,检验结果发现,股票价格尾数为4的股票反而会带来比股票价格尾数为8的股票更多的超额收益率。也就是说,这种在可选择范围内选8的投资倾向并不能给投资者带来超额收益率,反而会降低投资者的收益率。
简介:学分银行建设已成为我国终身教育领域的一个热门话题,许多省、市在国家政策的要求下委托开放大学建立了学分银行,或由开放大学自行建立了学分银行。但是结合实践发现,学分银行在现实建设中仍然面临着一定的困境,表现为:缺失认证需求调研;缺乏制度的支持;存在体制障碍;学分银行业务开展的活跃程度不高;社会认可度欠缺。在此基础上,研究提出推进学分银行建设的关键举措:一是明确功能需求问题;二是获得政府政策制度的支持;三是确立学习成果标准认证体系;四是构建合作共赢机制;五是突破习惯势力的阻扰和加大宣传推广。只有深化对终身教育立交桥理念的理解,打破当前学分银行建设中面临的僵局与困境,才能形成人人向学、路路沟通的终身教育学习型社会。
简介:Fama-French五因子模型在中国股票市场是否适用以及该如何改进还有待研究,首先对Fama-French五因子模型在中国股票市场的适用性进行分析,然后遵照Fama-French五因子模型的分析框架,构造季度动态投资组合进行影响效应分析,并结合中国股票市场的实际情况改进账面市值比HML因子的构造方法,最后对模型的估计结果进行对比分析。研究发现:(1)我国股票市场的盈利能力效应和投资风格效应显著,(2)账面市值比与股票平均月度超额收益率之间呈现倒“U”型关系,在中国股票市场HML因子并没有成为冗余变量,当账面市值比约为0.4232时,股票的超额收益率最高,(3)改进后的FF五因子模型对于我国股票超额收益率差异以及中期反转效应和长期动量效应的解释能力是最优的。