简介：本文以我国股票发行实行保荐制后的承销保荐费用为研究对象，从承销商的声誉、企业质量,IPO本身情况三方面考察承销保荐费用的影响因素，发现我国企业IPO过程中规模经济普遍存在，新股定价水平与承销保荐费率高低成正比，而企业基本面信息、承销商声誉的影响则不显著。

简介：本文的创作意图源于《21世纪经济报道》于2010年11月26日一篇名为《143家上市公司保荐代表人变更的背后》的报道,笔者认为保荐行业的一系列问题并不单单是行业热度造成的,而应从制度设计层面进行深层次探讨。保荐制度,自05年正式引入《证券法》以来,备受关注,事实上自2004年2月1日起,保荐制度已经在《证券发行上市保荐制度暂行办法》（以下简称《暂行办法》）中亮相。我国的保荐制度设计主要借鉴了我国香港地区的相关制度,因为缺乏实践探索而颇具争议。本文拟从琼花事件入手,通过对制度本身设计和我国发展现状的探讨寻找问题所在,并且通过比较先进国家的保荐制度为我国制度提供解决方案。

简介：建立证券保荐人责任保险制度，是提高证券公司抗风险能力的一项选择。保荐人可以通过责任保险的形式建立一种集体保险机制，这既有利于维护投资者的利益，也有利于分散保荐人的风险。在建立证券保荐人责任保险制度的过程中，还要进行相应的配套改革。这些改革措施包括保荐人制度应从“双保荐制”回归到“单保荐制”，购买责任保险应该成为保荐人资格的一项条件等。

简介：承销是连接发行行为和投资行为的中间桥梁,是证券发行中的一个必要程序。没有承销,发行也没有存在的现实意义。因此,对刑法中的"发行"可以做广义的理解,即发行可以包括承销。由此,对故意承销擅自公开发行的证券的行为实际上可以定性为擅自公开发行证券罪。

简介：本文以2003—2004年进行融资的公司为样本,考察了券商承销业务对证券分析师独立性的影响。研究发现:(1)承销商分析师普遍比非承销商分析师更乐观,承销商分析师的盈利预测和投资评级均显著高于非承销商分析师;(2)承销商分析师并没有因为拥有信息优势而做出比非承销商分析师更准确的预测,相反,由于不独立的立场,其过分乐观的盈利预测误差显著大于非承销商分析师;(3)承销商分析师的意见对非承销商分析师产生很大的影响。本文的结论对经常采用分析师意见作为市场预期的会计研究人员、依赖分析师意见进行决策的投资者以及旨在提高资本市场效率的政策制定者具有一定的参考价值。

简介：

简介：引言新股首次公开发行(initialpublicofferings,IPOs)的高初始收益率(即上市首日交易价格高于发行价格)现象自20世纪70年代以来一直是财务学界研究的一个重要领域。我国的证券市场长期以来也一直续演着“新股不败”的神话，每一次新股发行往往伴随着巨额的申购资金和上市后的惊人涨幅。……

简介：<正>《国债承销团成员资格审批办法》经财政部、中国人民银行、中国证券监督管理委员会审议通过,现予公布,自公布之日起施行。

简介：我国证券市场正处于由计划模式向市场模式的转轨过程中，发行制正处于由审核制向注册制过渡阶段。我国保荐制度所处的这种宏观环境，决定了其当前的目标定位与运行的客观状态。现阶段的保荐制度既受到发行制度转轨进程的制约，又能有效推动这一转轨进程。在发行制度的转轨过程中，为了最大限度地发挥保荐制度的功效，推动制度设定目标的实现，除需转变监管理念和改革发行审核方式等制度外，还需完善保荐制度本身的各项具体制度，包括强化保荐人市场监管，平衡保荐人权利、义务与责任，加强行业自律监管等。

简介：非法承销证券罪刑事立法的必要性一般而言,证券法律与刑事法律应该是相互对应的关系.如果证券法律认为某种行为应该追究刑事责任,在刑事法律中就应该有所反映否则证券法律的规定便成为一纸空文,没有任何实际意义.

简介：欧亚农业、洪良国际等上市公司丑闻事件发生后，香港证监会致力于强化保荐人监管，提升保荐人执业质量，主要举措有：（1）重拳问责。2008年，对工商东亚融资及工商东亚证券罚款3800万港元；2012年，对洪良国际保荐人兆丰资本开出4200万元的罚单，并撤销其前董事总经理的代表牌照和负责人资格；（2）专项调查。2009下半年，香港证监会重点调查17家保荐人在IP0中的工作与角色。2011年3月香港证监会公布调查保荐人的工作缺失，包括尽职调查不充分、内部控制不健全等；（3）发布《有关监管保荐人的咨询文件》（下称《咨询文件》）。根据专项调查发现的问题和兆丰资本等案例的教训，香港证监会发布《咨询文件》，要求提升保荐人执业标准，建议失职保荐人承担刑事责任。

简介：中国证监会针对目前我国股票发行市场存在的一些问题,正在研究实施主承销商保荐制度。实施主承销商保荐制度,建立选择优质企业发行上市的机制。保荐义务应当是证券公司推荐和核查责任的应有之义。首先,保荐制度要明确证券公司的责任。其次,保荐制度要解决责任落实到人的问题。引进保荐代表人制度,不仅可以建立公司保荐和个人保荐的双重保荐机制,而且可以建

简介：2015年,我国将迎来资本市场基本大法——《证券法》的修订完善,随之产生扩大证券范围、探索证券发行注册制这两大突破。在注册制的环境下,证券发行的审核将放宽,为保证发行上市的证券质量,加强发行人的信息披露是必需的。保荐人在信息披露中的作用是不容忽视的。为适应注册制的环境,有必要完善我国的保荐人制度,使其凸显信息披露方面的作用,实现证券市场的成熟健康发展。

简介：保荐制实施以来,备受争议的保荐质量问题已经成为我国证券市场参与各方关注的焦点。文章基于行为研究视角,系统性地实证考察了保荐代表人的个人风险偏好、职业胜任能力和失败经历对IPO公司盈余管理行为的影响。研究发现,风险规避倾向更高、胜任能力更强的保荐代表人,其保荐项目具有显著更高的盈余质量。研究结论不仅有助于完整理解当前我国IPO保荐质量的影响因素,而且具有一定的管理和政策意义。

简介：保荐制度自2004年在我国正式实施以来,对提高我国证券市场的新股发行效率、培育股票发行专业人才、降低投资者的投资风险起到了较重要的作用,但其在我国实践中尚存诸多问题,究其根源主要在于核准制背景与保荐制度的不相容。因此,注册制的改革为我国保荐制度的健康发展提供了有利契机,完善保荐准入机制,厘清相关主体责任,针对具体问题对症下药,方可从根本上解决当前我国保荐制度存在的问题。

简介：中国证监会《证券发行上市保荐制度暂行办法》已于2004年2月1日起施行。该《办法》明确了保荐机构和保荐代表人的责任并建立了责任追究机制。《办法》规定，中国证监会建立保荐信用监管系统，对保荐机构和保荐代表人进行持续动态的注册登记管理，将其执业情况、违法违规行为、其他不良行为以及对其采取的监管措施等记录予以公布，对可从事保荐工作的证券公司和个人提出了比目前的主承销商和一般证券从业人员更高的条件。

简介：一、证券承销商虚假陈述民事责任分析(一)责任构成的基础和性质责任构成的基础是承销商违反法定审查义务,并给投资者造成损害。公开发行文件无虚假陈述是证券市场公开原则的基本要求。各国证券法一般均要求承销商应当确保发行文件的真实、准确、完整,就承销商应当尽合理审查义务而言,即承销商应从自身的专门知识、经验出发,对文件进行合理审查,

简介：还记得最初学习语文的情境吗？字组合成词,词再连缀成句。每一个汉字是语文最基础的元素,一笔一画都是先人的智慧,音形义中蕴藏的是人类文明发展的历史。以字开篇,让你从头开始感受汉语的美妙与魅力。

简介：今天,我们在新世纪的文化潮流中,纪念100年前诞生的中国电影先驱费穆导演。此时此刻,中国已经进入建设和谐社会、倡导和平发展的历史阶段。在新的社会发展和政治理念的氛围中,来缅怀费穆先生的一生,有特殊的文化意义和不同以往的亲切感。因为,费穆先生在20世纪中期极尽努力所追求的社会理想,就是儒家文化和睦亲情和礼仪之邦的人伦秩序。他把这种社

简介：　　(1)保荐人与保证人都是担保义务主体,都有义务在担保事由发生时承担实际赔偿责任,保荐人是直接根据有关的证券法律向投资者承担担保义务