简介:随着美国经济的复苏,美联储逐渐退出了其自2008年来采取的量化宽松货币政策,美国经济进入加息周期。在美联储加息预期下,全球金融资产价格波动频繁。美国量化宽松货币政策退出对我国金融资产价格影响如何?本文以2013年11月至2016年6月美联储的持债规模和上证指数、美元兑人民币汇率中间价、一年期Shibor数据为样本,采用VAR模型实证分析了美国量化宽松货币政策退出对我国金融资产价格的影响。结果显示,美国量化宽松货币政策退出对美元兑人民币汇率中间价有显著的正向冲击,人民币具有贬值的压力;对上证综合指数有负向冲击,我国上证综合指数在美国量化宽松货币政策退出期间会降低;对一年期的Shibor有正向冲击,一年期的Shibor在美国量化宽松货币政策退出期间会上浮。
简介:本文基于2004-2012年沪市公司董事会秘书的个人特征,从市值管理的两个维度(投资者预期管理和市值波动性)检验董事会秘书在上市公司中发挥的作用。研究发现,“由谁担任董事会秘书”对上市公司市值管理有着显著的影响。董事会秘书能力越强,越能有效地管理投资者预期,董事会秘书所在公司业绩越容易达到或超过分析师的预期,分析师预期的分歧程度越小;同时,董事会秘书能力越强,公司的市值波动性越低。此外,研究还发现,我国董事会秘书薪酬体系呈现“能力薪酬”模式,董事会秘书薪酬与能力水平显著正相关。当监管层对公司董事会秘书做出处罚时,市场产生负面反应。这些结果表明,董事会秘书在我国上市公司资本市场运作方面发挥着重要的作用。本文的结论为中国证监会和证券交易所加强对董事会秘书任职条件审核与履职行为的监管及考核提供了理论依据。