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A企业财务质量浅析

陈颖

中国农业银行南昌东湖支行 江西省南昌市330000

摘 要;本文选取A企业为研究对象，从资产质量、利润质量和现金流量质量三个方面综合评价企业的财务状况质量，结果表明，A企业目前能及时发现问题，通过减小规模，优化结构，改革业务来提高财务质量，集团当下处于健康生存和可持续发展阶段。

关键词：资产质量；利润质量；现金流量质量

1A企业财务质量评价

1.1  A企业集团公司简介

A企业是中国OTC（over the counter）行业的领先企业，也是江西省最早上市的医药企业，具有完整的生产流水车间，主要从事非处方药、保健品及健康食品的研究、生产和销售，市场占有率大，竞争力强。

1.2资产质量评价

1.2.1  资产周转情况

A企业流动资产降低了34%，但不低于总资产的50%，说明在对资产有较大运作的同时不忘规避风险，尽量保持资产的流动性。具体来看：（1）“其他流动资产”有所增加，但幅度很小，推测可能是“待处理流动资产净损益”科目未处理转帐；（2）“应收账款”降低了90%，说明资金回收效果较好；（3）“预付款项”和“货币资金”减少较多，是因为企业按时偿还了5亿元的公司债券；（4）“其他应收款”略有降低，说明企业的部分欠款得到归还；（5）“存货”减少接近50%，说明企业销售状况良好，无存货积压。

A企业的非流动资产项目有增有减，波动相差较大，但是不超过总资产的50%，风险仍在可控范围内。具体来看：（1）“可供出售金融资产”和“在建工程”增加最多，说明企业投资针对性强，有充足信心；（2）“长期待摊费用”减少最多，变动率超过80%，是本期广告代言费及活动策划费全部摊销完毕；（3）“固定资产”和“无形资产”略有减少，但如二者继续减少，可推测企业存在生产能力下降的隐患；（4）“长期股权投资”和“其他非流动资产”基本无变化，说明企业经营管理合理，资金利用效率正常。

A企业近3年总资产和流动资产的往来速度略有下降，但一直保持在平均水平上，说明A企业的资产回收很及时，可以快速、轻松偿还债务。“存货周转率”起伏较大，但整体高于行业平均，说明企业的销售渠道稳定，能够实现产销平衡。应收账款大幅减少，周转率呈略微下降趋势，存在一定程度上的流动性风险，需加强应收账款管理，可适当给予对方现金折扣以尽快收回欠款。

1.2.2  资产结构情况

A企业负债减少多于资产的减少，占总资产的比重缩减为原来的1/3，其中“流动负债合计”降低一半，“非流动负债合计”减少一倍，说明流出企业的资金减少，企业财务风险降低。具体来看：（1）“应付票据”和“应付债券”减少最多，说明企业的资产结构有所优化；（2）“应付利息”、“短期借款”和“应付账款”大幅减少，是因按时偿还银行借款，说明企业信用良好，流动资金充足；（3）“预收款项”和“应交税费”大幅增加，说明企业预售产品增加，销售状况良好；（4）“应付职工薪酬”大幅减少，是因本期计提年度绩效薪酬减少；（5）“其他应付款”和“专项应付款”略有增加，但在总资产的比重基本没有，不用担心造成财务风险。

“所有者权益合计”增加，并且占总资产的比重上升超20%，主要是负债的大量减少。具体来看：（1）“实收资本”、“资本公积”和“盈余公积”无变动；（2）“少数股东权益”减少最多，主要用于转增“归属母公司所有者权益”；（3）“未分配利润”增加最多，说明需庞大资金来保证企业可持续发展，确保资金链顺畅运动。

A企业的“资产负债率”正逐年下降，对应上文负债减少，说明企业按时偿还了借款，财务风险正在减小。“流动比率”有波动，说明企业的流动资产增加。“速动比率”和“现金比率”略有下降，但“现金流量比率”大幅上升，是因为货币资金大量减少。“固定资产与非流动负债比率”明显上升，说明企业通过长期借款来购置资产。“利息支付倍数”和“现金债务总额比率”稳步上升，说明企业息税前的利润支付了利息，目前企业处于健康生存和可持续发展。

1.3利润质量评价

A企业虽收入减少，但利润反增，说明企业进行创新，改善了生产方式，降低了成本。具体来看：（1）“营业收入”减少主要是“销售费用”的减少以及“营业成本”比重上升，但是“投资收益”有所增加；（2）销售费用、管理费用和财务费用减少较多，说明企业积极探索新的销售模式，优化广告投放策略，有效地降低了销售成本；（3）“营业利润”和“净利润”大幅增加，说明企业的生产经营策略方向正确，经销渠道稳定，利润结构合理；（4）“每股收益”稳步上升，说明企业的盈利能力持续增强，股息发放率在稳定增长。

净资产和总资产都获得回报，且逐渐上升，远在行业平均之上，说明企业规划策略正确，决定方向能适应环境，实现营利目标。“销售毛利率”波动较大，“销售净利率”大幅上升，但略低于行业平均水平，说明企业正在逐步优化利润结构，提高利润质量。

1.4现金流量质量评价

A企业经营活动中，整体现金表现为流入，并且变动率接近50%。具体来看：（1）收到的现金主要是销售收入增加，但其他活动收到的现金却大幅减少。（2）付出的现金主要表现在购买原材料，发放职工奖励及交税的增加。企业已经意识到其他经营活动不利于现金流入，正在进行改革，对经营活动产生的现金流量正在加以控制，并且初见成效。

投资活动中，整体现金表现为流出，变动率接近50%，变动额为正数，说明A企业投资现金削减了。具体来看：（1）前期投资收回本金且获得回报，变动率显著翻倍。（2）付出的现金主要表现在投资的增加，这说明A企业对后续投资回报十分有信心。

筹资活动中，整体现金表现为流出，变动率翻倍，变动额为负数，是因为偿还了公司债券。具体来看：（1）“筹资活动现金流入”主要取决于借款，但其大幅减少，说明企业上一期的营业收入及利润情况良好，当前资金充足，短期内不需要筹措更多借款。（2）“筹资活动现金流出”表现为正数，主要是“偿还债务支付的现金”大幅增加，说明企业按时偿还债务，减轻了偿债压力。

A企业近5年现金获得的回报整体呈现上升趋势，说明企业在活动获得的现金在逐渐增加。现金增加速度一直比净利润增加的速度快，是因企业进行了改革，使净利润增加。“经营现金净流量对负债比率”波动较大，但增速逐年增加，是因企业负债减少。

2结论与建议

2.1  A企业目前的财务质量状况

2.1.1  资产规模减小，资产质量提高

A企业的整体资产略有减少，主要是账款收回，说明企业的合作方信用良好，以及企偿还债务，减少了负债及相关利息；资产结构得到优化，主要是处置了子公司及部分设施。各项资产的周转速度高于行业平均，资金链循环流畅，资产质量良好。

2.1.2 销售队伍改革，利润质量提高

A企业品牌名声大，市场占有率大，客源稳定充足，企业对经销渠道进行了改革后，减少了广告费，同时扩大了销售量，可以降低仓库等租赁费用；大量的预售单说明下一期销售收入会提高，利润稳步增长，股息发放率快速而稳定地增长说明企业的利润质量在逐渐变好。

2.1.3  经营活动减少，现金流量质量保持不变

A企业在现金流出大于现金流入时，能及时对现金流量进行调控，比如捕捉市场动态，随着中药材价格上涨，立即减少市场投入，即购买商品支付现金，同时收回部分对外委托贷款，确保现金流量获得回报，由此保证现金流量的质量不变。

2.2  提高A企业财务质量的对策

2.2.1  加强品牌内涵

塑造有内涵的企业品牌可以加大市场占有率，提高收入和利润。尖端的生产设备，精益求精的制造生产工艺，苛刻的质量检测标准可以强化品牌形象。A企业目前具有两个中国驰名商标，是其成功占有市场的优势。

2.2.2  企业改革创新

A企业前期遭遇发展瓶颈，销售额和净利润都同比下滑，但是近年进行了经销渠道改革，减少了成本，同时产品创新，使业绩得到恢复。因此，企业应该继续加强创新，并延伸产业链，建设多元化产品结构，在企业专业化的基础上涉及跨行业务，与其他企业强强联合。

参考文献

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[2]朱秋田,潘玉香.基于财务视角的医药行业上市公司经营绩效评价实证研究[J].东南大学学报,2016.

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[4]张洁.上市公司财务质量评价研究——基于投资者角度[J].全国商情,2016.

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