技术研发投入对企业绩效影响的理论研究

张淑玲

  在职研究生

摘要：企业绩效是判断公司是否具有竞争力和市场价值的重要部分。评价企业绩效能为出资人行使经营者的选择权提供依据，能对经营者进行监管和约束，能为投资人或企业所有者等利益相关方提供有效的信息支持。企业绩效评价由财务绩效评价和管理绩效评价两部分组成。财务绩效评价是指对企业一定期间的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个方面进行定量对比分析和评判。

关键词：技术研发；企业；绩效；理论；研究

一、企业绩效

企业绩效（Firm Performance）是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩，其中企业经营效益由盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力进行衡量；经营者业绩由经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。

二、技术创新理论

早在1912年，奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特（Joseph Alois Schumpeter）在《经济发展理论—对于利润、资本、信贷、利息和经济周期的考察》中首次提出了“创新”一词的经济概念。创新就是建立一种新的生产方式，形成新的经济能力，是一个周而复始提高效率、降低成本的经济全过程行为。熊彼特认为创新、发明是不同的概念，发明是新工具或新方法的发现，而创新是新工具或新方法的应用。“创新”是资本主义经济增长与发展的根本动力，经济发展是创新打破旧均衡、推进新方式的“创造性毁灭”过程。企业的基本职能是创新，创新的主体是企业家，企业家的本质是实现创新，从而追求超额利润，企业家精神广泛分布于社会成员当中，是独立且稀缺的生产要素。创新过程是企业家以“意志与行为”运用现有的生产要素和条件重新组合，创新所创造的利润是对企业家创新的回报。创新理论表明了利润源自创新，创新又是经济发展的动力，利润与经济发展共生共灭。

基于熊彼特的创新理论，经济迅速发展使新古典经济增长理论应运而生。20 世纪50~60 年代，美国经济学家罗伯特·默顿·索洛（Robert Merton Solow）提出新古典经济增长理论，以柯布－道格拉斯生产函数为基础，推导出了索洛经济增长模型，在此模型中，经济增长是由资本、劳动和技术进步三者共同作用的结果。新古典增长理论认为经济的长期增长取决于技术进步，技术进步被视为外生因素。直至今天该理论仍然是经济增长理论中的中重要内容之一。

与新古典经济增长理论不同，新熊彼特理论强调量变到质变、动态非均衡、产业经济分析，是熊彼特创新理论、演化经济学等为基础发展而来的跨学科理论体系，主要代表人物有爱德温·曼斯菲尔德（Edwin Mansfield）等，他们在熊彼得创新理论的基础上，从技术变革和制度变革进行了扩展，对创新的起源、过程和方式方法进行了深入探讨。曼斯菲尔德认为技术创新在经济增长中的发挥重要作用，研究了技术创新和模仿的关系，对技术模仿和技术推广进行了解释，但由于其理论假设前置条件与实际相差太大，故该理论具有局限性。

20 世纪80 年代中后期，内生经济增长模型被以美国保罗·罗默（Paul Romer）为代表的经济学家所提出，与新古典经济增长理论不同的是，内生经济增长理论认为促进经济增长的技术进步具有内生性，而劳动分工程度与人力资本积累水平制约着技术进步水平的高低，它揭示了经济增长率具有差异性的原由和解释了持续经济增长的可能性。

其后，美国学者克里斯托夫·弗里曼（Christopher Freeman）提出了国家创新系统，认为技术创新由国家创新系统推动的，国家创新系统是参与和影响创新资源的配置及其利用效率的行为主体、关系网络和运行机制的综合体系。

综上所述，自熊彼特提出创新理论后，在其后众多学者的发展下形成了新古典经济增长理论、新熊彼特理论、内生经济增长理论和国家创新系统等，但其根本是技术创新推动经济增长。公司要实现技术创新，技术研发投入必不可少，通过技术研发投入去引导技术创新，形成新产品或新技术，持久地抢占市场份额，从而获取利润，提升企业绩效，循环往复，实现可持续发展。

三、文献综述

（一）技术研发投入对企业绩效具有正向影响

技术研发投入对企业绩效有显著正向影响是现有国内外学者研究成果的主流观点。

2016年，范瑞玲（2020）分析了2014 年我国A 股上市高技术企业共137 个样本数据，结果表明技术研发投入对企业绩效有正向影响作用。王新红等实证研究了2011~2014年创业板高新技术上市公司的数据，研究结果表明技术研发投入对企业绩效的提高有显著促进作用。范瑞玲（2021）运用倾向得分匹配方法对2015~2020 年中国工业企业数据库的面板数据分析得出，技术研发投入能有效提高企业绩效，其中私营和外资企业的企业绩效提升明显，而国有和集体企业的企业绩效提升幅度较小。郑玉娟（2022）基于产权异质性的比较视角分析了2015~2019 年我国高科技产业上市公司面板数据，研究结果表明国有企业技术研发投入对企业的扩张型绩效有显著正向影响，而民营企业技术研发投入能提高企业的收益型绩效。

卜楠（2020）对中国工业企业数据库中高技术制造业2017~2019 年共4556个样本数据进行分析，得出结论为技术研发投入对企业绩效有显著正向影响。陈霞选取我国创业板上市企业835 个有效样本数据进行实证分析，研究表明技术研发投入对企业绩效具有正向影响作用。

Liao & Li（2022）研究2014~2018年中韩两国制造业企业的数据发现技术研发投入强度对企业绩效有显著的正向影响，其中对韩国企业绩效影响比中国大。Zhu & Xu （2021）分析2016~2019年巴基斯坦非金融公司财务数据，发现技术研发投入对企业绩效有显著的正向影响。Yang & Tang（2022）使用数据包络分析法（DEA）分析来自欧盟、美国、加拿大和日本共307 家食品加工企业2012-2017 年期间的数据，结果表明技术研发投入对企业绩效产生积极正向影响，且不同地区具有差异性。

（二）技术研发投入对企业绩效具有负向影响

国外学者Yu R & Cheng L（2019）通过研究1990~2013 年在美国证券交易所上市的所有非金融企业的数据，发现技术研发投入强度对企业绩效具有负向影响。Guo F & Zou B,et al（2020）分析公司1993 - 2013 年间首席技术官时，发现非技术行业所属公司高额的技术研发投入会使利润率远低于平均水平，技术研发投入对企业绩效有负向影响。Xu J & Sim J W（2018）从日本225 家公司获得了1990~2015 年的数据，以企业绩效为因变量，以研发成本为自变量进行回归分析，结果表明，技术研发投入对企业绩效存在负向影响作用。

国内学者李欣（2020）选取创业板262 家上市企业在2014~2018年期间的1052 个样本数据进行分析，得出技术研发投入对当期企业绩效有显著负向作用。谢忠清和蒋光山（2022）对2012~2014 年创业板250 家上市公司的数据进行分析，研究结果表明研发费用投入对企业财务绩效具有负向影响。马月华（2021）对2015~2017 年50 家高新技术企业面板数据进行实证研究，发现技术研发投入对当期盈利能力、发展能力均有负向影响，且技术研发投入对盈利能力有显著滞后影响。季玲娜和张英明（2023）将我国沪深61 家煤焦化公司2016~2019 年的面板数据采用多元线性回归分析的方法进行实证研究，结果表明研发资金投入强度对当期企业绩效具有负向影响。

（三）技术研发投入对企业绩效无影响

国内外少部分学者认为技术研发投入对企业绩效无影响作用。例如：Usman M & Abid A,et al（2018）分析了制造业企业2007 年一季度至2015 年第二季度的季度数据，结果表明，技术研发投入对当年和下一年的企业绩效都没有影响。Hockmann H & Garzon Delvaux P A,et al（2018）对12 家上市公司2010-2014 年的数据进行分析，采用混合回归模型和横截面时间序列分析技术方法发现技术研发投入对企业绩效不存在影响作用。Lee J & Kwon H B,et al（2019）研究了在印度尼西亚证券交易所7 家上市公司2003-2015 年期间的财务报表数据，自变量技术研发投入强度由研发费用的自然对数计算得出，资产收益率为因变量，公司成长、债务和公司规模作为控制变量，回归分析结果表明，技术研发投入对企业绩效没有影响。Yoo J & Lee S（2019）从CMIE PROWESS 数据库选取264 家印度科技型中小企业数据探讨研发强度和股权集中度对企业绩效的影响，没有发现研发强度对企业绩效产生影响。

牟妍瑾（2020）采用多元线性回归模型分析732 家制造业企业2012-2015 年期间的数据，实证分析得出技术研发投入对企业绩效无影响。崔鑫（2023）选取2015 年651 个国有上市企业的财务数据进行实证分析，研究结果表明国有上市公司的技术研发投入强度对企业绩效的影响不明显。霍然（2020）对2012~2016 年我国制造业4534 个上市公司样本进行数据分析，结果表明东北和西部地区企业技术研发投入对企业绩效的影响作用不明显。

（四）技术研发投入对企业绩效具有非线性影响

在一些国内外学者研究技术研发投入对企业绩效产生线性影响的同时，部分学者把目光聚焦到二者非线性影响上，目前发现二者非线性影响有“U 型”、“倒U 型”、“倒N 型”、“倒V 型”等，其中以“倒U型”影响居多。

技术研发投入对企业绩效有“倒U 型”非线性影响，即技术研发投入先对企业绩效产生正向影响，到了一定程度后又产生负向影响。例如：郑云霞（2023 年）通过面板门槛回归模型分析了2011~2015 年中国智慧城市上市企业的数据，研究结果表明技术研发投入对企业绩效具有“倒

U 形”非线性影响，即技术研发投入先对企业产生负向影响，后又产生正向影响。林君妮和许艺苹等（2023）选取中美工业制造行业中209家上市企业2009~2015 年数据，运用OLS 回归模型进行实证分析，结果表明研发支出对企业绩效具有非线性“倒U 型”影响。

技术研发投入对企业绩效具有“U 型”、“倒N 型”、“倒V 型”非线性影响。曹文静（2021）基于中国A 股上市公司2010~2014 年面板数据研究证明了技术研发投入对企业绩效具有“倒N 型”非线性影响。阳秋林和刘婕等（2023）基于科创板108个上市公司2016~2019 年年度财务报表数据，采用了固定效应面板门槛模型，发现技术研发投入对企业绩效具有“倒V 型”非线性影响。

技术研发投入对企业绩效非线性影响的线型不规则。例如：Alam A & Uddin M,et al（2020）对2004~2013 年印度制造业公司进行了分析，结果显示，技术研发投入对企业盈利能力存在非线性影响，在研发活动上过度投入的企业，其绩效反而不如其他企业。Opoku-Mensah E & Yin Y,Addai B（2021）以2002~2017 年美国纳斯达克股票市场476 家中国上市公司为研究样本，采用门槛模型分析表明技术研发投入对企业绩效具有非线性影响。Miao Y & Luo Y（2020）从Wind 数据库中选取在上海和深圳证券交易所上市的2097家制造业公司，实证分析2008~2017 年期间的数据指标，提出技术研发投入对企业绩效存在非线性影响。张东生等（2020）利用非平衡统计理论及朗之万方程求解得出技术研发投入对企业绩效具有非线性影响。

[1]参考文献：朱卫东,潘霞,操玮.轻资产运营对制造业企业研发投入绩效的影响[J].财贸研究,2022,33(7):100-110.

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[5]于来超.股权激励及研发投入对企业财务绩效的影响分析[J].财会学习,2023(18):140-142.

作者简介：张淑玲（出生年月1986年10月）女，汉族，山东淄博人，在职研究生，研究方向：企业管理