虚拟经济与实体经济协调发展研究

张文洲

     （广东新华发行集团  广东省广州市 510650 ）

摘要：从新中国建立到改革开放时期，我国的经济发展以实体经济为主导，而在改革开放之后，随着虚拟经济的出现，整个经济也进入了一个快速发展期。在经济的高速增长过程中，离不开虚拟经济的适度支持，虚拟经济是从实体经济发展衍生的一种经济形态，它拥有着服务实体经济的根本职能，而实体经济是虚拟经济可以健康发展的基础。虚拟经济的发展只要保持合理范围内，能够促进实体经济良性和可持续发展，但其畸形的发展，就有可能出现经济泡沫，甚至产生严重的经济危机。在我国经济下行压力不断加大，总体经济呈现“脱实向虚”趋势的大背景下，深入研究我国虚拟经济与实体经济协调发展问题，对于防止虚拟经济脱离实体经济畸形发展，维持两者间的良性互动，推动总体经济的健康稳定运行，具有十分重要的意义。

关键词：虚拟经济；实体经济；协调；发展

一、虚拟经济与实体经济的概述

（一）虚拟经济

虚拟经济是社会生产力发展的必然产物，只有当生产力发展到一定程度，有过剩的产品产生才有可能出现货币，有一部分收入可以积累起来才有可能实现收入的资本化，随之产生了各种投资和投机活动。在最初的时期，出现了股票、债券等本身没有价值的有价证券。在资本市场日趋完善的今天，金融衍生品的出现使虚拟经济的运作模式发生了翻天覆地的变化，有价证券也可被当作商品用来交易。从总体上看，虚拟经济的发展与现实生产的脱节越来越严重，这种“虚拟”的经济进程又被称作“经济货币化”。货币已经从最初的交换媒介，转变为虚拟的价值符号，并在经济活动中占主要地位。综上，虚拟经济是以虚拟资本为运动载体，依托金融市场而进行的一种相对独立的经济流通活动。

（二）实体经济

“实体经济”这一概念并未被马克思明确界定，但马克思在其《资本论》第1卷中将“资本”界定为能带来剩余价值的价值。资本产生剩余价值的先决条件是完成生产循环过程和周转过程，其表达式为G-W... P.. W’- G’。该过程由三个阶段组成：购买阶段（G-W）、生产阶段（W... P...W'）和销售阶段（W'-G')，资本依次履行货币资本、生产资本和商品资本的功能。资本无论是劳动资料还是货币的形式存在，都是实物形态。这种有形资本必须在实现其现有功能之后，才能够向下一阶段的资本形式转变并发挥其功能，从而使整个社会的再生产过程得以顺利进行。“实体经济”是反映社会生活各个方面的指数，与国计民生的基本情况息息相关。传统观点认为，“实体经济”指的是“农业”、“制造业”和“服务业”。实体经济的发展，为人们的生活提供了物质资源，使人们的物质生活和精神生活得到了极大的充实，是一个国家经济发展的基础。

二、虚拟经济与实体经济的内在关联剖析

(一）实体经济是虚拟经济的基础

1.实体经济是虚拟经济发展的基础

实体经济无论是在什么情况下，都是人类生存和发展的基础，商品的生产和流通是经济活动，而这些经济活动构成了实体经济。随着时代的变迁，商品的生产与流通更加复杂化，货币等一些信用工具的发展，从而产生了虚拟经济。随着经济的发展，实体经济不再是单纯的商品交易，对货币资本的需求也在不断增加，这就导致了信贷行为的不断扩张。即虚拟经济在形式上逐渐向社会化转变。其中最重要的一个标志就是银行的出现，在信贷的过程中，银行作为一种中介，一方面可以吸纳一部分闲置的资金，另一方面也可以将资金提供给某些需要者，这样既可以有效地满足实体经济的发展，又可以实现资源的优化配置。又比如当代经济形势下目前我国实施的素质教育和双减战略，已明确严禁教育资本化，只有线下实体教育体系健康发展了，线上教育培训和持续运营服务才有良好的基础支撑。

2.实体经济是虚拟经济不断创新的基础

在实体经济发展的过程中，对于虚拟经济的要求并不是一成不变的，它会对虚拟经济市场提出新的要求，举例来说，随着实体经济的发展，资金的需求者希望可以降低银行的投资成本，而资金的闲置者则希望可以获得更高的回报，于是就有了股票、债券等这些融资工具。这类金融产品的大量涌现，对我国金融市场的形成和发展起到了积极的推动作用。另外，如果企业需要发展融资，还可以在资本市场上进行操作，同时还能吸引一些国外的投资者。从这一点上就可以看出国际金融市场的重要性。因此，在实体经济持续发展的过程中，要结合实体经济发展的特点，对虚拟经济进行创新。

3.实体经济维护虚拟经济健康运行

在此，我们将重点探讨两类重要的虚拟资产：股票与债券。这二者的价格与企业的运营效益及国家经济的发展水平相关。从股票的视角来看，如果实体经济企业的经营情况普遍较好，具有很大的发展潜力和增长空间，人们对企业将来的发展抱着正面的态度，并有良好的预期，那么就会有更多的投资者将闲散资金投入到股票市场中，企业股票的价格也会大幅提高。可以说，企业的运作状况对整个虚拟经济的运作有极大的影响。在债券方面，如果国家的经济保持了稳定增长，国家税收得以保证，人民认为政府有足够的偿付能力，他们就会大量地购买国债，这样，国债市场得以持续稳健运行。因此虚拟经济的发展是以实体经济为依托的。

(二）虚拟经济对实体经济的影响

1.提供融资渠道，实现资源优化配置

在虚拟经济诞生以前，人们手中的闲置货币资金无法被有效地、合理地使用，企业需要生产资金，但是缺少筹资的途径，直到股份制公司的出现，为企业提供了新的融资渠道。马克思曾说：“如果必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。”可是，股份制有限公司的存在，不但为企业的发展开辟了一条新的道路，而且还可以有效地分配社会的闲散资金。同时，为了保护股东的利益，将企业的财务状况进行公开，让小股东能够得到与公司经营有关的信息，而投资者则可以通过公司所披露的信息拥有“用脚投票”的权利，从而提升了资源配置的效率。可见，虚拟经济可以提供融资渠道，把社会上的闲散资金集中到实体经济中，从而提高实体经济中的融资效率，并可以监控实体经济的运作情况，实现企业的优胜劣汰，从而使得市场经济的整体运作趋于帕累托最佳状态。

2.分散实体经济的经营风险

虚拟经济为实体经济部门分散经营风险提供了新的途径。在虚拟经济的深入发展过程中，资本市场衍生了多种金融工具，它们有利于分散企业的经营风险。比如，期货市场可以对实体部门的市场风险进行有效地分散，但是由于市场风险具有不可预知性，所以无法对生产周期较长的产品的供给量和需求量进行准确估计，从而导致了产品价格存在不确定性。因此，期货市场可以通过提前定价，很好地规避了生产者后期商品低价或者滞销的风险。在虚拟经济中，它的价格发现功能能够精确地反映出供需之间的关系，帮助实体部门及时地调整自己的产量，防止因为没有掌握到市场信息而盲目地进行生产，或是因为产量过低而丧失了市场份额。其次，股份制公司的出现开辟了新纪元，经营权和所有权的分离将风险分散给了各个投资者。

3.对国家货币资金的挤占

首先，虚拟经济是基于实体经济而产生的，按照马克思利润率趋向下降的原理，实体经济在许多行业的发展已进入充分竞争的阶段，加之劳动力成本不断上升，使企业的利润空间不断缩小，而虚拟经济又处在一个高速发展期，其资本回报率较高，这就使得货币资金从实体经济向虚拟经济流动。其次，因为在实体经济中，资金要通过生产、交换和消费才能增值，所以资金的回收周期很长，而且资金的流动性也很强，所以资金的周转率要比实体经济高得多。在虚拟经济中，资金的迅速回流，必然会间接地增加资本的回报率，使投资者更愿意把钱投到虚拟经济中去。长此以往，虚拟经济领域货币总量不断增加，会发生对国家货币资金的挤占效应，对国家宏观调控和稳定经济增长不利。

4.虚拟经济不稳定会引起实体经济的震荡

马克思所说的经济危机主要是由实体经济中的产能过剩造成的，而现代经济危机的发生则主要是由虚拟经济中出现的种种问题，并将这些问题传导到实体经济中。虚拟经济具有不稳定性，在投资者对未来市场抱有信心的情况下，会促使虚拟资产的价格不断上升，从而使现实中的生产企业为了获取更多的利润，纷纷将资金投入到虚拟经济中。随着资金从实体经济中大量抽离，实体企业的物质生产环节出现了资金短缺，实体部门出现了破产危机。在经济衰退时，投资者对未来的市场表现出了悲观态度，这就会造成虚拟资产的价格下跌，人们纷纷抛售手中的虚拟资产换取货币，继而增加消费，这就造成了整个社会的物质产品供不应求，从而造成了严重的通货膨胀。

三、促进虚拟经济与实体经济协调发展的对策

（一）优化虚拟资产结构

第一，引入海外高质量的虚拟资产；稳定扩大金融开放和引入高质量的虚拟资产，是提高我国虚拟资产供应量的最直接途径。国外的资本市场起步比较早，经过了大小不一的起伏，它们也在不断地对自身体系发展过程中存在的缺陷进行改进，因此，与我国相比，它们的体系更加健全、成熟，有许多值得我们借鉴和学习的经验。

第二，积极推进金融创新力度。长期以来的金融管制造成了金融业务和金融交易工具单一、金融市场功能难以充分发挥。要解决实体经济中的结构性矛盾，就必须加大金融组织、金融服务和金融工具的创新力度。在金融组织方面，应大力发展社区银行和村镇银行等专业化的中小金融机构，避免大型金融机构对市场的垄断；在金融业务上，要扩大信贷渠道，发展多种业务种类；在金融工具方面，积极开展金融衍生品的创新。以此为依据，对虚拟资产进行不断的优化，才能更好地适应实体经济的发展。

（二）完善资本市场体系

第一，通过构建多层次的资本市场，为不同类型、规模、质量的企业上市创造条件。在企业申报上市时，可采取简化程序、降低股票发行成本等措施，为企业上市创造便利条件。与此同时，要强化不同板块之间的连接性，方便不同企业在不同的发展阶段时，在各个板块之间的角色转换，利用构建多层次的资本市场，来提高直接融资的比重。其次，要健全股票市场的退市机制。在我国的资本市场中，淘汰率低一直是所有投资者所诟病的问题。由于退市制度的低效率，加上较为宽松的退市准则，导致了一些企业在上市后逐渐放松管制，一味通过资本市场圈钱而忽视投资者的利益，即便出现较多违规行为依旧存活于资本市场，这导致了我国虚拟经济市场的不健康发展。为此，必须加强企业的危机意识和对企业的运行要求，使不符合条件和低质量的企业退市，从而为资本市场的健康发展营造良好的运营环境。

第二，增加直接融资所占比重，优化融资结构。长期以来，我国的实体经济主要依靠银行信贷等间接融资，而直接融资所占的比重却很低，股市、债市对大多数企业融资的贡献很少，而且“重股轻债”的错误观念也很强，同时我国现有债券市场主要为中央和地方政府发行的债券，而企业债券规模很小，严重制约了我国债市的成长。因此，应该采用增发企业股票、债券的方式，来提高在虚拟经济市场中的直接融资比重，并根据企业的不同的融资需求，或者是融资时间的长短，来发行不同品种的股票、债券，对虚拟经济市场结构进行调节。

第三，建立更多专业化的投资机构。一个成熟的资本市场应以机构投资者为主，他们可以将闲置资金聚集在一起，并对其进行专业化的分析，将多种标的资产进行组合，从而实现合理规避投资风险，并有效地提高投资收益的目的。同时，专业化投资机构具有更高的投资水平，可以有效地提升资本市场的运作效率，从而使资源能够更好地分配。

（三）强化投资者教育

目前，我国虚拟经济市场发育还不成熟，因此，要强化对个人投资者的教育，培养理性的投资者队伍，这是对每一位投资者的切身利益进行保护，保持虚拟经济市场稳定持续运行，并与实体经济良性互动的关键。虚拟资本的定价取决于每个人对于未来价格的心理定位。然而，未来的价格与现在的预期之间会出现偏差，许多投资者因为没有风险意识，而变得丧失了理智。当前，虚拟经济市场的发展与投资者的质量水平之间存在着很大的脱节，许多个体投资者因为抱着不正确的投资观念，而盲目地进行资金运作，造成自身利益受损。所以，要把加强对个人投资者的相关知识的普及，作为构建我国虚拟经济市场的一项基本工作。通过强化投资者教育，使投资者能够明确投资与投机之间的差别，认识到实体经济才是国民经济良好运行的基础，通过虚拟经济部门将更多的闲置资金投入到有发展前景的企业中，在对企业财务状况和未来前景展开充分分析之后，合理地选择投资。

（四）健全对虚拟经济的监管机制

第一，建立虚拟经济核算体系。要改善虚拟经济的监管，要从“质”和“量”上入手，既要从理论上分析其运行机理，又要加强数据分析。在技术上，通过构建核算体系，能够对虚拟经济的运作有一个客观的了解与认识。核算体系反馈给我们的虚拟经济运行情况是以数据或者图表的形式表现出来的，一目了然，没有繁复的赘述。同时，还能可以纵向地预测其未来发展趋势，为调控当局制定相关政策提供参考。

第二，建立动态的监督机制，避免虚拟经济过度发展而产生负面影响。因此，要构建动态的监督机制可随时掌握虚拟经济的运行状况。目前，我国的监管体系已经无法满足对虚拟经济部门的监管要求，而且，随着经济市场化程度的加深，各个部门的业务交叉程度也越来越高，而每个子市场监管部门都只是对其所属的部门进行监管。但是，这样的监管模式可能会存在监管漏洞，并且极大地影响监管效率。另外，由于虚拟资产的自由流动性，它将虚拟经济的各个部门连接在一起，任何一个部门受到冲击，都会影响到其他部门。因此，我们不能仅仅针对某一部门来进行监管，而要从全局、动态的角度来看待整个虚拟经济。这样的监督方式，需要“一行三会”之间的信息共享，以及强有力的协作机制，才能实现有效的监督。

第三，构建虚拟经济的风险预警机制。由于人们对于市场的预测具有很强的主观性，加之外部环境的不确定，这就造成了虚拟经济的不稳定性。与国外发达资本市场相比，我国的资本市场还尚不完善，存在发展相对滞后，风险管理技术和工具的创新力度不够等问题。再加上金融全球化的发展趋势，因此，构建并健全虚拟经济的风险预警机制，对于在风险到来之前将风险降到最低，将损失最小化是十分必要的。

参考文献：

[1]张帆.虚拟经济与实体经济协调发展研究[J].合肥学院学报(综合版),2021,38(05):30-37.

[2]张伟伟.新时代实体经济与虚拟经济协调发展探究[J].农家参谋,2020(02):236.

[3]陈健,龚晓莺.新时代实体经济与虚拟经济协调发展的实践路径[J].经济研究参考,2018(18):12-13.

[4]吴瑞林.试分析虚拟经济与实体经济如何协调发展[J].中国国际财经(中英文),2017(11):130.

[5]陈健,龚晓莺.新时代实体经济与虚拟经济协调发展研究[J].经济问题探索,2018(03):178-184.