论“留抵退税”新政策对企业的财务影响——以东风汽车为例

周歆媛

中南财经政法大学

一、背景

随着企业税收情况的变化，国家适时而变，动态调整税收政策。而增值税牢牢占据我国税收的主体地位，几乎覆盖到企业经济活动的方方面面。2021年全国税收总收入172700亿元，增值税63519亿元，比重达到36.78%，为国家治理能力的提升提供了强大支持。

增值税关系到国计民生，抵扣机制是其核心特征，若要科学发挥其抵扣制度，需要国家不断结合实际情况进行政策的调整，进一步激活企业的活力，减轻企业的税收负担。而国家自引入增值税这一税种后，积极推进增值税的“转型”和“扩围”改革，为实行“留抵退税”新政策提供了良好的制度基础。

国家在2018年开始在18个大类行业试点“留抵退税”新政策，拉开了留抵退税序幕。经过多年试点和政策调整，2022年全面推行后更是进一步激活了市场主体的活力，让企业提早拥有了更多现金流进行投资、企业经营。国家改变“留抵不退”政策，选择退还企业留抵税额，降低了企业的制度性交易成本，促进了企业多元化发展。

二、案例分析

本文将以东风汽车为案例对象来分析“留抵退税”新政策的实施对企业的财务影响。东风汽车于1998年成立，属于汽车制造业，为增值税一般纳税人，并在2018年享受到了增值税“留抵退税”政策。

2.1 财务状况

2.1.1 偿债能力分析

表2-1 东风汽车2017-2021年偿债能力分析表

项目	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年
资产总额（万元）	1,778,791	1,962,971	1,881,891	2,016,300	1,988,165
负债总额（万元）	1,076,373	1,216,850	1,112,369	1,207,116	1,158,463
资产负债率（%）	60.51	61.99	59.11	59.87	58.27
流动比率	1.34	1.32	1.36	1.36	1.41

2017-2021年东风汽车的资产负债率有所下降，由60.51%降至58.27%，稳定在50%-60%区间，其长期偿债能力较强，经营较稳健，资金较充足，但流动比率虽从1.34升至1.41，但仍低于标准值2，需要进一步提高短期偿债能力。

2.1.2 盈利能力分析

表2-2 东风汽车2017-2021年盈利能力分析表

项目	2018年	2019年	2020年	2021年
营业收入（万元）	1,442,063	1,352,014	1,373,340	1,555,004
营业利润（万元）	50,806	40,383	60,009	38,384
净利润（万元）	54,892	41,358	55,291	37,221
净资产收益率（%）	7.75	5.97	7.08	4.63
主营业务利润率（%）	11.02	11.57	13.62	9.72
总资产净利率（%）	2.93	2.15	2.84	1.91

可以从表3-2看出东风汽车的盈利能力有所下滑，2017年净利润为负，是因为营业成本、销售费用和管理费用增长迅速，增幅超过了营业收入增幅所导致的，之后2018-2021年企业盈利能力在走下坡路，净利润由2018年的54892万元降至2021年的37221万元，与此同时盈利能力指标也下滑明显，说明企业利润空间缩小，竞争能力有所削弱。

2.1.3 营运能力分析

表2-3 东风汽车2017-2021年营运能力分析表

项目	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年
存货周转率（次）	9.47	7.35	5.74	4.87	5.78
应收账款周转率（次）	5.61	2.87	2.19	2.54	3.73
总资产周转率（次）	0.93	0.77	0.7	0.7	0.78

从表2-3可以看出，2017-2021年东风汽车的营运能力下降，存货周转率降至5.78，应收账款周转率跌至3.73，而本来就处于较差状态的总资产周转率更是跌至0.78，企业变现能力削弱，应收账款坏账的可能性升高，存货可能存在大量积压的风险，同时资产的使用效率降低。

2.2 留抵退税情况

自国家2018年发布“留抵退税”政策，东风汽车以及其控股子公司便享受到了这一利好政策，其产品节能与新能源汽车是政策优先考虑的范围，东风汽车增值税留抵退税情况如表2-4所示。

表2-4东风汽车2018年增值税留抵退税情况表

公司	留抵退税金额（元）	占比
东风汽车	65,417,746.12	22.88%
东风襄阳旅行车有限公司	212,992,886.55	74.51%
东风轻型发动机有限公司	7,450,616.94	2.61%
合计	285,861,249.61	100%

从表中可以看到，东风汽车共收到2.85亿元退税额，其中东风襄阳旅行车有限公司从事新能源汽车研发、制造、销售，因而获得了较大的政策倾斜，退税额占比较大，达74.51%。

2.3 留抵退税财务影响

留抵退税本身退的是企业应当在未来年度进行抵扣的进项税额，在不返还的情况下，理论上未对企业税收造成更沉重的负担，但实际上留抵的增值税税额会占用企业的资金，无形中使得企业资本成本提高，进而制约到企业生产经营与投资等活动。而国家深化增值税改革，选择将留抵税额进行返还，则让企业立即获得一大笔可使用的无息现金流，充分利用到了资金的时间价值，对企业偿债、日常经营、投资等都具有

积极的影响。

未进行改革前，最初企业在生产经营环节只能自己自行垫付购买设备、土地、固定资产等的税金，只有生产并且成功销售产品，取得了销售收入并需要缴纳销项税额时，才能进行原来进项税额的抵减，而高出的部分形成了留抵税额，若企业无法实现销售或者收入锐减，与自行垫付的税额相差甚远，那么这部分税额将留在国家那里，企业无法获取和抵扣，这也给企业造成了较大的税收负担以及资金压力。

尤其是对于正处于创业期或者开办期的中小型企业，现金流来源单一，靠最初投资人或者银行贷款支撑，尚未形成较强生产能力和研发能力，也没有稳定的客户，而生产设备的投入到产品生产再到资金的收回需要一段较长的时间，如果此时购买生产设备、厂房、原料等自行垫付的税额较大时，就会对企业产生很大的经济压力与现金流风险，很可能企业还未实现收入获得进项税额的抵扣，已经面临现金流断裂、濒临破产的局面，可以说“留抵不退”的政策对企业尤其是中小企业来说是较不友好的，有碍企业的健康发展，同时有违“减税降费”的要求。

而新的“留抵退税”政策则让人眼前一新，符合留抵退税条件的企业可以自行申报，提前享受税额退还，并且可以充分获取退还税额的时间价值，企业可以运用该项资金扩大生产规模，购买生产设备增强生产能力，创造更多利润，也可以运用这部分资金进行研发投入，提高企业的研发能力，研究新产品等，还可以用来偿还债务，减轻未来还本付息压力等，这都可以降低企业的资本成本。

结合实践案例，东风汽车是2018年享受的政策并收到税款，因此本文主要分析2018年前后政策对东风汽车的财务影响。

首先，偿债方面，由表2-1可以看到，2018年东风汽车的负债增加了14亿元，资产负债率提高了1.48%，主要受到其他应付款和应付账款增加的影响，在收到2.85亿元的税额返还后，东风汽车可以运用部分资金进行即将到期货款的支付，让东风汽车资产负债率始终保持在一个合理的范围内。

其次，在企业日常经营方面，2018年的盈利能力有所提升，实现利润扭亏为盈，企业可以运用返还的税款进行新的生产设备的购置或者扩大生产优势产品规模，增加广告宣传费用和市场调研费用，积极拓展外部市场，增加市场占有率，同时还能增加新能源汽车的研发投入，研发更清洁环保、便利的新型汽车。此外，东风汽车应当考虑手头的货币资金规模，留出固定比例可随时支取，以防范风险。

再次，在投资方面，东风汽车可以进行下游子公司的创建投资，让子公司为其提供较为廉价的原料供应和服务，或者说投资比较新兴具有发展企业的其他行业，带来较为可观的投资收益。若企业较为保守，也可以选择活期与定期储蓄相结合，也能为企业带来额外的存款收益。

三、建议与启示

本文认为“留抵退税”政策的全面推行是利国利企的重大举措，也是符合“减税降费”政策的增值税重大改革，此举可以大大促进小微企业、中小企业的活力，降低其融资、经营成本，促使其打造新的利润增长点，拉动经济增长，对于大企业来说也是利好消息，国家也能因此享受到更多的税收。

在政策实施过程中，企业应当聘用了解“留抵退税”政策的财务人员或者对财务人员进行相关税收知识的培训，提高其工作水平和道德意识，不违反税法规定，使企业税收信用等级能够保持或者升级到A级或者B级，享受到退税政策。

国家财政部门也应当推广“留抵退税”制度，并且做好返还政策与政策解读工作，让更多的企业可以享受到返还红利，让“留抵退税”与“税收减免”合力帮扶企业，推动企业的转型升级。同时，根据实际实施效果修改不妥处，降低申请退税的条件、扩大退税比例.

最后，要落实返还资金的保障工作，企业可能存在进项税额的支付地与申请返还地不同的情况，申请返还地可能为欠发达地区，无疑会增加其经济压力，欠发达地区若无力支撑较为庞大的税收返还，应当与同省发达地区共同分担退税压力，要保证企业能够拿到返还税额。