国有企业的融资方式和结构分析

魏雪莲

国药器械（重庆）医疗科技有限公司，重庆  400000

摘要：国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是我们党执政兴国的重要支柱和依靠力量。在我国国民经济体系中，国有企业占据非常重要的地位，国有企业的经济发展情况直接影响我国现有国民经济体系的整体稳定性。随着世界变革不断加剧，国有企业要不断创新融资方式拓展更加多样的融资渠道，提高国有企业的资金运作能力保证企业平稳可持续发展。本文结合现阶段国有企业的融资方式以及融资结构分析现有结构存在的弊端和问题，探讨合理化融资结构的策略。

关键词：国有企业；融资方式；融资结构；优化对策

随着世界格局的不断变化国际形式日益复杂，众多不确定和不稳定的因素影响着全球各个行业。新形势下对于国有企业来讲是机遇也是挑战，在此关键时期国有企业必须不断融合新的资金来源，拓展融资方式和融资渠道保障企业整体发展的持续、平稳。国有企业融资方式的选择决定了其治理结构性质，融资方式的选择必须符合经济发展规律和现阶段企业的发展现状，在不断深化经济制度改革的背景下提高自身资产保有率和市场竞争力，建立多元化的融资体系，提高融资能力。

一、国有企业融资方式

“融资”，顾名思义就是资金融通，指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为[1-3]。企业运营需要大量的资金支持，融资是企业获取资金的一种经营策略和手段。根据融资方式的不同，国有企业通常有以下几种融资形式：通过银行信贷间接进行融资、内部直接性融资、证券融资、融资租赁以及政策性融资等。当前国有企业与社会发展进程仍有一定差距，国有企业要进一步优化融资方式，通过国有股权转让、自己筹措扩股等形式，实现整体的机制创新，进而强化企业发展能力。

二、国企的融资结构以及现阶段存在的问题

随着我国国有经济体系改革的不断深化，约九成左右的国有企业已经完成的企业制度改革并且建立了现代化的企业制度。不过由于部分国有企业在改制过程中不深入不彻底，部分结构矛盾未能得以解决，以至于在发展以及企业融资过程中受到一定的限制。国有企业的整体资产负债率较高，当前通过对国有企业年报以及负债表进行分析，国有企业的资产负债率普遍较高，平均负债率约为资产的百分之七十，并且负债过度、银行不良贷款的现象较多，非常不利于银企之间的良性合作。这也进一步提高了企业融资的难度。分析造成当前问题的主要原因有以下几点：

2.1 缺乏有效的内部融资形式

    当前，国有企业在内部融资过程中主要是通过国有企业之间盈余单位向短缺单位进行资金协议转移的形式，内部的融资比率偏低。在扩大生产甚至正常生产运营时所需要的资金多通过外部融资来实现，并且这类的融资多为债务融资，融资风险偏高。

2.2 国有企业整体负债率偏高

随着社会经济的快速发展受通货膨胀的影响，企业发展的资金需求也不断提升，并且由于我国整体的资金管控结构的原因，在企业资金选择时多采取银行贷款的形式，对银行贷款有着较高的依赖度。不过由于经济形式偏弱，部分国企经营亏损面不断扩大，然后企业为扭转亏损局面重复进行银行借贷，导致不良的资金循环，致使部分国有企业资产负债率居高不下。

2.3 债券及股权融资比例偏低

当前我国市场经济中对于企业的整体的融资环境仍不完善，多数企业对债券发行持有消极态度，并且多数企业无法获取债券融资资格，因此在整体的融资结构中债券融资的占比相对偏低，这一点对比于国外发达国家市场结构有很大的差别。

三、优化国有企业融资结构的路径

3.1 深化制度改革，创新产权结构

    随着国际市场形式日渐复杂，企业内部自有流动资金较为紧缺，如何提高企业资本积累能力，避免过于以来银行贷款，成了企业发展的重要问题。深化企业制度改革，创新产权结构是国有企业发展的必经之路。国有企业在内部管理中要进一步重视内部融资力度优化融资结构，提高企业的盈余公积金比例；建立健全企业强制性折旧提成制度及留存收益增补制度；强化企业预算能力，强化财务以及信贷管理；根据企业实际发展情况制定重组策略和措施，加强高素质综合型人才的吸纳，完善人员组织结构，充分提高职工积极性[4]。

3.2 强化财务管理和财务分析

企业管理人员要树立正确的理财观念。财务决策过程中要充分分析各类融资类型所造成的风险以及成本，统筹做好投资、融资、筹资等财务决策。要完善现有的企业财务管理制度，制定全面的财务管理规划，确保财务数据和财务信息的真实可靠。加强与银行之间的关系，通过自身发展潜力获得银行信任。同时企业要形成良性的融资结构，减少负债率，降低债务违约风险，通过改制、改组、筹组等方式平衡债务关系。要建立有效的金融服务信息交流平台，拓展信息接收渠道，保证信息渠道的畅通快捷。

3.3 完善货币、票据市场

    货币市场包括：拆借市场、短期贷款市场、票据市场（单据承兑汇票市场、票据贴现市场和银行本票市场）、回购协议市场、CDS市场以及个人消费信贷市场。当前在企业融资方面应用最为普遍的是票据市场中的票据贴现市场[5-6]。相关部门要建立完善的信息服务网络平台健全票据市场的制度丰富票据种类同时要进一步推进票据利率的市场化。国有企业内部要利用多种形式拓展资金筹措渠道，降低融资成本提高融资效率，提高自身资产价值的积累以及自有资金的占比。

3.4 完善经济管理模式，强化政府职能效能

随着体制改革的不断深化，政府也一直在强化企业债券融资的扶持，鼓励完善资本市场体系模式推进债券市场健康发展。如：相关法律法规的完善和健全；市场制度体系的完善并加大市场违法行为的处罚保障了债券市场的稳定发展；健全企业破产以及偿债基金制度；优化证券市场的资源功能配置等。不过在市场不断发展情况下，政府部门要提高管理的效能，降低去国有企业以及银行的干预程度顺应发展趋势，培养国有企业自主发展能力，优化国有企业的融资方式。

四、结束语

    国有企业是我国国民经济体系中重要的组成部分，在市场化经济改革、合理化资源分配以及技术改革创新等方面发挥着极其重要的作用。在我国宏观经济发展和经济调控过程中，国有企业深化改革一直占据重要的地位。如何通过资本市场以及货币市场的功能进一步提升国有企业的生产运转效率，实现国有企业的资产增值成为新时代国有企业改革的主要方向。事实证明，在国有企业改革过程中建立科学合理的融资结构拓展创新融资方式，不仅是降低融资成本提高融资效率的有效路径，也是企业融资平稳转型的有效举措。因此在企业融资过程中要充分考虑融资方式和结构发挥金融优势，为企业持续健康发展发挥应有作用。

参考文献：

[1]王瑞祥,许志伟,王文甫.国企创新、民企融资与经济结构调整 [J].世界经济文汇 ,2018(3):47-63.

[2]唐凌云,杨帆,司振帅,吴辉.中国企业融资结构衍变与优化[J].金融市场研究 ,2014(3):63.

[3]肖兴志,王海.哪种融资渠道能够平滑企业创新活动？——基于国企与民企差异检验 [J]. 经济管理 ,2015(8):151-160.

[4]陈岩,张斌,翟瑞瑞.国有企业债务结构对创新的影响——是否存在债务融资滥用的经验检验 [J]. 科研管理 ,2016(4):16-26.

[5]杨运杰．国有企业融资次序的政治经济学分析[M]．北京：中国经济出版社，2007．