矿业企业负债经营与财务风险控制研究

陈姝

中国有色集团沈阳矿业投资有限公司  辽宁省沈阳市  110000

摘要：财务风险越来越制约着企业的生存和发展。因此，加强企业财务风险管理成为促进企业自身发展的内在要求和当务之急。负债经营可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模,使企业得到财务杠杆效益，获得节税效益，减少货币贬值的损失，降低综合资金成本。但同时，负债经营也增加了企业的财务风险。企业要树立风险意识，建立有效的风险防范机制，这样才能助力企业战略目标实现。

关键词：负债；财务风险；控制

我国许多矿业企业通过负债经营等方式来增强在市场中的竞争力。企业若想尽可能获得更多的利润，负债经营是一种有效的经营方式，它对于企业的生存与发展有着重要意义.然而，负债经营犹如一把双刃剑，具有双面性，在合理决策的情况下，财务杠杆利益即负债经营带来的额外收益便会出现，否则企业便会遭受一定的损失即面临财务风险。企业经营过程中一旦产生了财务风险，就只能依靠举借新债或变现资产的方式来降低风险。因此加强对矿业企业负债经营和风险产生原因的分析，并探究出有效控制财务风险的策略成为矿业企业日常经营发展中的一项重要内容，同时也对我国矿业企业的发展具有重大的意义。

1.财务风险概述

财务风险是企业财务活动中，由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益偏离正常轨道，并存在形成损失的机会和可能。在日常财务管理活动中，只有充分了解财务风险的基本特征和产生的原因才能采取有效措施，有针对性地建立风险防范体系。

对于财务风险的概念，有两种不同的观点，第一种观点认为，企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。而第二种观点认为，财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。认为的财务风险与负债经营相关，财务风险是因偿还到期债务而引起的，如果没有债务，企业经营的资金完全靠投资人投入，则不存在财务风险。这种观点是把财务风险集中表述为筹资风险。本文所说的财务风险，主要是指企业在负债筹资的方式下，由于各种原因而引起的到期不能还本付息的风险，即第二种观点。

我国目前阶段，企业普遍面临资金短缺问题，筹资就成为企业的一个非常重要的财务渠道。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险，因此，因负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题。用负债筹集来的资金从事生产经营的活动，即负债经营。在资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低，扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益。同理，由于负债经营的作用，当税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而导致企业所有者收益大幅度下降，甚至可能导致企业破产。

2矿业企业负债经营的相关理论

2.1负债经营概念及特征

负债经营是指企业通过银行借款、商业信用和发行债券等方式向外界筹集资金，在利用企业内部资金的基础上结合从外界借入的资金来达到扩大生产经营规模，补充企业运营所需资金的一种筹资经营方式。

矿业企业负债经营的特征主要有：借入资金后便要承担按期偿付债务的义务，一般来说矿业企业资金的使用周期较长；负债经营具有双重性质，在决策合理的情况下会给企业带来额外收益，促进企业发展，否则会给企业带来财务压力，使企业发展受阻。

2.2矿业企业负债经营自身的优势

2.2.1缓解资金压力

因为在当前的激烈的市场环境下，很多矿业企业在经营过程中都免不了会面临资金短缺的问题。然而所有者权益只是企业的一种内部资源，并具有永久性和相对稳定性的特性。矿业企业为了满足开采、建造等可持续发展的需求，仅仅靠内部资源的利用是不能满足自身发展壮大的需求的。在这种情况下，企业采用负债经营方式就是一种优先的选择，这种筹资方式能够迅速缓解企业当前资金短缺的压力。

2.2.2企业可以在通货膨胀情况下间接获得额外收益

当企业借入外界资金后，其在会计上的处理都以借入资金的账面价值作为核算标准来入账.即使在通货膨胀情况下，作为债务人的企业仍以当初资金在借入时资金所登记入账的价值偿还债权人.然而在实际上，由于通货膨胀的原因，货币已经出现了贬值的现象，从而债务人实际应偿还的资金价值比借入资金的价值低.因此，在通货膨胀情况下，债权人在无形中遭受了损失，相反，则借入款项的企业获得了收益，且当通货膨胀越严重时，企业获得的潜在收益就越多，这时候企业使用外部借入资金比使用企业内部自有资金更加有利于企业的发展，可以使企业间接获得额外收益。

2.2.3节约经营成本

企业借入外界资金的利息费用支出由于按照现行会计制度有关规定可以直接计入"财务费用"账户，不仅降低了税前利润金额大小，也起到节约企业所得税的作用。企业所节约的这部分所得税费用为企业获得的额外收益，也叫做潜在收益，从而发挥了财务杠杆正效应.

3矿业企业负债经营财务风险的现状

负债经营财务风险，指企业借入债务资本后，因使用该资本对企业资金带来的增值效果是未知的，甚至可能给企业带来损失，而使企业财务压力加重，并最终导致企业濒临破产的风险.具体来说主要表现在降低矿业企业的净资产收益率；降低矿业企业再融资能力；增加矿业企业无力偿付债务的难度。

3.1风险成因

3.1.1日常经营管理方式

当前，国内大部分矿业企业采用负债经营方式，他们的日常经营收入是其进行还本付息所需要资金的有利保障。在这种情况下，如果矿业企业的经营管理方式不合理就会降低矿业企业日常收入，进而影响用于偿付本金的资金供给，这不仅会降低企业信用形象，而且还增加了再筹资的风险。

3.1.2投资决策

如果矿业企业投资决策不当的话不但会导致企业无法获得利益，还会使其连投入的资金成本也无法收回。如果日常资金供给出现问题，会使企业陷入无法提供足够资金来还本付息的财务危机。也就是说，投资决策直接影响矿业企业的获利能力，矿业企业的获利能力越强，就越有能力偿付借款本金和利息，反之，则很难偿付借款本息，使企业面临财务风险。

3.1.3市场经济整体发展情况

市场经济的发展是瞬息万变的。在经济繁荣时期，市场供需量大，矿业企业的效益上升，有充足的资金来偿付本息，财务风险较低;相反，在经济萧条时，市场疲软，企业可能面临亏损和资不抵债的境况甚至会陷入破产危机.因此，在经济衰退时，矿业企业将面临较大的财务风险。

3.2风险弊端

3.2.1导致矿业企业面临违约风险

矿业企业向债权人借入资金后，必然就承担着到期偿还债务本金和利息的责任.但如果矿业企业处在整体经营状况和财务状况恶化或者负债比率大幅度提升的情况下，企业的偿债能力就会降低.因而企业就会很可能无法按照合同规定的期限支付本金、利息，还要承担违约责任，面临无力偿还债务的风险，进而影响企业的整体信誉形象。并且，如果当企业处于通货膨胀经济环境中时，企业进行贷款的利率便会提升，从而加大了企业利息费用的支出金额，利息费用支出的增加降低了企业的当期利润，对企业的盈利造成一定影响。

3.2.2财务杠杆效应对净资产收益率的影响

收益与风险是并存的。当资本利润率比同期债务利率高时，企业采用负债经营方式进行经营对其是有利的，能够有效地提高净资产收益率，是财务杠杆正效应的体现；相反的话，负债经营方式则会对投资者产生不利影响，会降低净资产收益率.

3.2.3负债经营增加矿业企业再筹资风险

企业债务到期时，如果企业整体经营状况和财务状况逐渐变差时，企业便会很可能无法按期偿还到期债务，这在一定程度上影响了企业的整体信用形象，使企业举借新债的难度大大增加，同时限制了企业经营资金的使用，并对企业的盈利能力产生不利影响，增加了企业再筹资风险。

3.2.4负债筹资企业负有到期偿还本金的法定责任

如果企业以负债进行的投资项目不能获得预期的收益率、或企业整体的生产经营和财务状况恶化，或企业短期资金运用不当等，这些因素不仅会造成权益资本收益大幅下降，而且会使企业面临无力偿债的风险。 其结果不仅造成企业资金紧张，影响企业信誉，严重的还可能使企业破产。

4.负债经营财务风险的控制策略

矿业企业采用负债经营这种经营方式时，在加强财务风险意识、确立合理的资本结构和负债结构以及降低负债成本方面要加以重视，从而将风险降到最低。

首先，应当加强财务风险意识.矿业企业在进行经营时，不能只为了追求利润而不顾后果的大量举债，要在对自身偿还能力和经营所需资金数量上进行合理估计之后再决定举债的金额。过度负债不仅使得企业背负沉重的债务负担，还会使企业面临无法按时偿付债务而导致信誉缺失甚至会使企业濒临破产的境地。因此企业在采用这种经营方式的情况下风险意识的加强是不可缺少的。

其次，确立合理的资本结构。资产负债率是反映企业长期偿债能力的一项重要指标，该指标是负债总额与资产总额的比值。资产负债率在我国一般认为50%比较合适，而在国际上通常认为60%比较合适.如果企业的指标远远高于50%或者60%的话，说明企业存在较大的长期偿债风险，相反，则反映出企业并没有充分发挥财务杠杆效应，其发展趋于保守。以上两种情况均对企业日常经营发展不利，因此矿业企业在进行负债经营时，应谨慎选择负债的规模。

再次，优化负债结构。矿业企业短期负债和长期负债的比例要根据当前流动资产的规模来确定。企业的销售利润即使在不断增加，但是用于偿还短期负债的流动资产过少。将会导致企业存在很大的短期偿债风险，还会使企业陷入资金周转困难的境地。进而也会影响企业经营资金供给，不利于企业的日常经营.因此，矿业企业负债经营过程中，应当合理安排短期负债与长期负债的规模，优化负债结构，使这两种负债方式形成合理配比。

最后，降低负债成本。矿业企业在进行负债经营时，大量的短期负债的借入与长期负债相比节约了资金筹措成本。为了减少负债成本，企业可以在合理地风险范围内借入更多利率较低的短期借款，以减少财务风险。出于降低负债成本的目的，企业还要考虑货币的汇率。企业在进行负债经营时免不了要借入外币，通过浮动汇率与固定汇率的灵活使用同样也可以达到降低负债成本的目标。

5.结束语

综上，矿业企业在进行负债经营时，对所要筹措的资金进行科学合理地决策，不仅是企业经营管理的一项重要内容，也是对于企业的长久发展具有深远的意义。因此应当增加对财务风险认识，并掌握负债经营财务风险的控制策略，从而将风险控制在合理范围，充分发挥财务杠杆的效应。这对于提高矿业企业经济效益和增强经济实力具有重要意义。

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