ESG 与共享价值创造

王佳佳

信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）

摘要：对于ESG，不应该局限于捐赠支出，环保成本支出，ESG更不应理解为形象工程，公共关系，或企业宣传，ESG倡导的是创造共享价值，通过跨行业的协作、技术进步促进社会高质量发展的新增长范式。ESG应该是贯穿于公司战略、业务发展策略和风险管理全过程。ESG是事关公司业务发展的全局性事务，需要由公司决策者倡导，全体员工员工的践行。

关键词：ESG，创造价值，创造共享价值，经济价值，社会价值，环境价值，绿色经济，数字经济，传统行业迭代，清洁能源、数智化转型

从2018年9月，修订后的《上市公司治理准则》确立了ESG信息披露的基本框架以来，仅仅4年左右的时间，ESG在中国深入人心。企业ESG披露较2011年有了翻倍的增长，ESG相关基金和资管规模井喷式增长。

2021年，A股上市公共披露1091份ESG年度报告，占沪深两地上市公司总数的24.05%。而同期港股仅披露109份ESG年度报告，占比仅为4.26%。

截至2022年4月30日，国内ESG存续产品共1072只，ESG产品净值总规模达到人民币18140.85亿元。ESG相关公募基金产品共961个，其中投资策略明确包含ESG理念的主题基金产品规模为2664亿元，2021年、2020年增速分别为1.42倍、11.52倍。

企业热闹的披露是否说明企业认识了ESG的真谛，践行了ESG的核心理念？还是仅仅将ESG披露作为一种文化宣传，品牌形象？ESG基金井喷式的发展，是深信ESG可以带来超额利润，降低投资的SHARP指数，还是ESG只是基金销售的噱头？人民群众的跟风呢？

在笔者认为ESG不是单纯的量化的捐赠额，环保成本支出额，ESG更不应该作为一种树立企业形成的工具，用于公共关系或企业宣传，ESG倡导的是创造共享价值，通过跨行业的协作、技术进步促进社会高质量发展的新增长范式。ESG应该是贯穿于公司战略、业务发展策略和风险管理全过程。ESG是事关公司业务发展的全局性事务，需要由公司决策者倡导，全体员工员工的践行。

一、ESG的现状

(一)从可持续发展，到CRS，再到ESG的演进

可持续发展：可持续发展包括了经济可持续发展、社会可持续发展和环境可持续发展。

CSR：2001年由欧盟那个提出，提倡企业在自愿的基础上，把社会和环境的影响整合到企业运营以及与利益相关方的互动过程中。

ESG：ESG由三个支柱组成，分别为 Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（公司治理）。区别于股东利益最大化（Shareholder Supremacy），ESG强调利益攸关者创造共享价值（Shared Value），合理均衡各方利益。ESG的倡导，应该践行社会价值、环境价值、和经济价值的最大交集，即以创造共享价值为导向。创造共享价值由迈克尔·波特在2011年提出，是当今时代对企业商业活动的一个新要求，在进行商业活动的过程中同时承担社会责任，创造多重价值。将深刻地影响未来对于企业价值的定义。

从可持续发展和企业社会责任（CSR）过渡到ESG，不仅是内涵的扩大和延伸，更是一种从个体生存发展，到利益相关者的利益分配，到共享价值的创造，是经济从原来的强调个体的做大做强，到更强调供应链的协同，生态圈的建立及维护，到共同协同发展。从可持续发展到ESG是一种新的价值理念的树立。

(二)ESG技术成熟度

按照技术成熟度曲线理论，ESG在中国的推广从2006年提出的社会责任，即创新萌发期，到2011年左右的环保热潮（代表为包括光伏、风能等的迅猛扩展），即过热期，到2016年左右的幻灭低谷期，再到2018年的复苏期，预期很快ESG在中国将进入生产力成熟期。那么生产力的成熟期的标志是什么呢。在笔者认为ESG进入成熟期标志为大部分认识到ESG的核心是一种创新的生产力实现模式，为创造的共享价值，而非单纯的原有产业上的社会、环保成本支出。

二、ESG的最佳实践

(一)ESG领先企业的特点

然而从上市公司ESG年度报告披露的内容看，大部分企业对ESG的认知还停留在社会公益捐赠多少，为环境保护而付出的成本多少，员工培训如何等初级水平，且ESG信息披露质量普遍不高。那么什么样的企业是ESG领先企业呢？

ESG领先企业不是仅凭企业的ESG年度报告披露的质量来衡量，更多的应该是从企业自身是否将ESG贯穿于公司战略、业务发展策略和风险管理全过程。当企业针对紧迫的社会问题，为利益相关者提出创意解决方案时，可以为对方创造共享价值，并反映在彼此价值的增加上。

从财务表现角度看，尽管从割裂的个别维度看，在各个行业角度，不是所有时候，所有ESG践行企业都能够在财务表现上领先于非ESG践行者。然而从更长远的周期衡量，ESG领先企业，长期的ESG践行者，具备更高的盈利能力，更好的盈利质量（即SHARP指数更低），更低的风险事件频率，更低的系统性风险，更低的融资成本，及更高的股息分配率。

(二)ESG领先企业典范——华为

在一个健全的市场制度下，企业追求利润和承担社会责任之间，不仅不矛盾，而且是基本一致的。在中国华为就是其中一个最典型的践行者。华为一直践行只做管道公司，建设ICT生态，坚守者做增量，不抢存量，以其能力构建出一个良性的生态圈。自2008年开始华为就主动披露可持续发展报告，促进与利益相关者之间的相互了解、沟通和互动。从可持续发展维度，华为将传统ICT产业做到了极致，积累了大量的技术和经验丰富的研发、工程、标准等各个维度的工程师。而这些工程师们华为乃至整个社会、国家的宝贵财富，为华为的技术外溢的核心资本。

2018年开始，华为在传统优势业务，如5G、终端等，受到极限打压时，并没有自暴自弃，而是向外进行能力输出，积极向更广阔的横向业务发展，先后成立了三批共20个军团，深入更多传统行业，将自身的技术积累、专家经验外溢到传统行业，为行业的纵深发展提供强有力的支撑。华为以其行动践行了作为高科技企业的担当，推动传统产业的迭代升级，也用其实践证明了ESG理念可以做大蛋糕，可以创造共享价值。

华为成立的三批共20个军团涉及新旧基建、传统高能源消耗性行业、新能源行业等，包括，第一批五个：煤矿军团、海关和港口军团、智慧公路军团、数据中心能源军团和智能光伏军团；第二批十个：电力数字化军团、政务一网通军团、机场与轨道军团、互动媒体军团、运动健康军团、现实新核军团、园区军团、广域网络军团、数据中心底座军团与数字站点军团；第三批五个：数字金融军团、站点能源军团、机器视觉军团、制造行业数字化系统部和公共事业系统部。这些军团类似于进入这些行业的特战队。华为投入了大量优秀的专家和工程师深入这些行业，调研行业需求、识别行业痛点，通过深度参与，形成了解决行业痛点问题的快速、高效的解决方案，有力的支撑了和支撑着这些行业的深度发展。

华为通过向传统行业输出先进的数字化方法，先进的ICT、物联网以及相关的终端等基础技术，使得原本依赖高资源投入、高环境代价、高投资，高能耗的传统行业，重构已有的生态链和发展模式，大大加快这些领域的产业迭代与智能化升级，形成新的全新的数智化世界的生态圈。助力整个社会和国家的数智化转型，并在未来的国际竞争中，立于不败之地。

华为的20个军团，是对习近平书记倡导的创造和谐社会的最佳实践。华为的20个军团吹起了向ESG要价值的号角，深刻践行了华为的愿景：把数字世界带入每个人、每个家庭、每个组织，构建万物互联的智能世界。通过助力行业重构，华为也实现了自身的技术变现，在成就社会的同时，也成就了自己。

(三)ESG典型行业——清洁能源行业

自从发改委提出了3060碳中和、碳达峰计划，中国在光伏、风能等清洁能源行业的投资又有了井喷式的发展。仅2020年新增光伏达到48万兆瓦，创历史新高。2020 年 10 月，全球 400 余家风能企业做了一个联合的《风能北京宣言》，保证年均新增装机五千万瓦， 2025 以后要新增容量不低于六千万瓦，到 2030 年至少达到八亿千瓦，2060年到达三十亿千瓦。

与2011年前后的清洁能源的投资不同，本轮的清洁能源的投资不再是单纯的装机容量的增加，是一种能源+智能输配电系统，更是一种能源+产业的综合解决方案，。

清洁能源的发展，不仅仅以来光伏发电、风电企业本身，而更多是打通整个能源供应链，形成智能电网系统。为了有效解决光伏发电、风力发电较强的间歇性，随机性，整个能源行业从智能电网和储能两个维度去建设。一方面，国家电网在建设新型能源系统，建立与新能源相匹配的一些设备和设施，事项传输系统的智能化。另一方面，企业在储能方面不断探索和创新，目前发展得到较好的实践领域包括电池蓄电、抽水蓄能、压缩空气储能、电磁转换蓄能、甚至是氢能转换等。

在能源+产业综合解决方案方面，典型的案例有比如在甘肃所建立的全球最大的互补电站，上面是光伏，下面种枸杞。这座光伏电站采用智能组串逆变器与带倾角平单轴自动跟踪技术相结合，太阳光伏板可以像向日葵一样自动逐光，发电量和运维效率均有大幅提升。最新数据显示，该基地已累计减少二氧化碳排放204.7万吨，相当于种植8900多万棵树。在北京大兴国际机场、亚洲最大高铁站雄安站、上海地铁龙阳路基地等多个重大交通枢纽打造了“光伏+交通”的应用场景。在内蒙古包头采煤塌陷区建立了100MW光伏领跑者项目、在湖南湘江新区建立“光伏+污水厂”循环利用模式、在山东滨州建立“光伏+养鱼”的渔光互补模式等。

当然在更和谐的社会发展道路上，已已经有更多的企业已经从整个社会、民族、国家的发展视角在考虑企业所需承担的社会责任，这种责任收益的是整个社会、民族和国家，也是企业自身的，大到百度的导航、阿里的云计算、曹德旺的福耀科技大学、腾讯的微信等，小到鸿星尔克的在抗灾中的全力支援，白象方便面的几十年食品安全底线坚守。

三、ESG的发展

(一)

实体企业才是ESG发展的主角

智能化时代的今天，社会发展、环境问题不应该是一个简单的成本支出，其实更是一个潜在的机遇。凭借着碳中和、碳达峰计划，评级机构、投资机构等大力推广，ESG在近2年达到了全民热搜。然而ESG理念的践行，企业才是主角，以“飘绿”包装为目标，蹭热度，套国家政策红利，最终仅仅是以牺牲长远利益而取得短期的蝇头小利。真正的ESG理念践行者，因真正做到坚持从善向善理念，从企业战略定位、策略制定、风险管理等维度都能够做到统筹兼顾经济价值、社会价值和环境价值。把ESG放在更为广阔的供应链、生态圈中去寻求解决方案，甚至是跨界创新。那么企业极有可能在解决环境和社会问题的过程中，同时也实现了迭代、价值增值。

(二)ESG，从倡导到深植企业发展中，还需要国家政策和金融的支持

从宏观层面看，国家的本质是个更大的平台，为企业发展提供更多便利的基础设施，从硬的（交通、互联网络等等），到软的（各种政策牵引、引导等）。要实现ESG在全社会的更快更好践行，短期离不开政府政策引导，长期离不开有效金融体系的支持。绿色金融体系的建设离不开5个方面。第一，绿色金融体系标准的构建。遵循国内统一、国际接轨的原则重点聚焦气候变化、污染治理和节能整减排三大领域，不断完善绿色金融体系的标准。第二，加强信息披露和金融监管约束。第三，点面结合，预设金融的业绩评价，逐步完善约束和激励机制。第四，完善发行制度，规范交易流程，提升透明度，不断丰富绿色金融产品和市场。第五，加强绿色金融国际合作，做到市场互认。

(三)理性对待ESG

在宏观层面，ESG理念与中国从高增长走向高质量发展的转型升级战略高度契合。在微观层面，ESG理念在企业战略层面的应用甚至可以起到重塑公司成长逻辑的作用。从可持续发展SD到ESG，从“创造价值”到“创造共享价值”，尽管只有几字之差，却蕴涵着价值观的嬗变和升华，将企业的价值创造范畴由经济价值延展至社会价值和环境价值，兼顾股东和其他利益攸关者的正当利益诉求。

目前ESG深入人心，是多年可持续发展、社会责任实践积累的结果，也有部分ESG评级机构、ESG投资机构的助推的结果。然而，作为ESG践行者的实体企业、人民大众来讲，需要理性对待ESG，应知ESG是需要企业用脚去丈量的，需要坚持不懈的践行，而不是一蹴而就，可以包装“飘绿”的。过渡地推崇ESG，过渡消费ESG概念，最终可能只能成为资本的盛宴，脱离国家和谐社会建设的本意。路漫漫其修远兮，唯有坚守从善向善理念，坚信从长远看利润与社会责任、环境责任一致性，才能有助于企业走出更广阔的天地。

文献引用：

1. 《"资不抵债"迷雾下的共享价值创造 ——星巴克财务报告和ESG报告分析》黄世忠；《财会月刊》；2021-12-15
2. 《支撑ESG的三大理论支柱》黄世忠；《财会月刊》；2021年第19期
3. 《兑现“碳达峰、碳中和”目标，能源数字经济要加力》陈光 郑厚清 尹莞婷；中国能源报；2021-05-10（版次：28版）

作者：王佳佳

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