国际项目融资的风险管理研究

刘佳

中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司

广州市黄埔区 510663

摘要：国际项目融资成败的关键在于国际项目融资过程中的风险管理。国际项目所涉及的相关利益方众多，如何有效地进行国际项目融资风险管理是必须考虑的问题。本文通过分析国际项目融资的风险，以及在国际项目融资阶段所面临的问题，提出针对国际项目融资风险的对策。

关键词：国际项目；融资风险；风险管理

目前的项目融资的主要方式是股权融资和股权融资。一般来说，发达国家由于自身经济发展比较好，项目融资的渠道主要来源于本国；发展中国家由于还处于经济发展的初级阶段，项目负责人不得不把目光放在国际市场。国际市场上的国际贷款机构除了资金雄厚还拥有完善的信用制度和丰富的经验，受到了发展中国家的青睐。但是国际经济形势变化多端，这也使得国际项目融资过程中出现了不确定性。本文对国际项目融资过程中的风险和问题进行剖析，并针对问题提出相关对策。

一、国际项目的融资风险

1.政治风险

政治风险主要指项目所在的国家在政治层面发生的变化，进而导致整个项目的风险增加。例如项目所在国发生暴乱或游行，可能导致大型项目的工期延误甚至是停工，使得项目的整体收益锐减；项目所在国相关政策发生重大变化，如政府取消对基础设施的补贴、税收优惠等，都会影响项目面临风险；项目所在国的法律制度不健全，在项目实施过程中，发生纠纷不能得到妥善的解决，投资人的权益不能得到合理保障等，都是国际项目融资过程中所面临的问题。

2.金融风险

金融风险在国际项目融资中通常指的是，信用风险、汇率变动风险，市场利率风险和通货膨胀风险等。信用风险通常是国际项目的相关利益主体是否能够按照具有法律效力的合同，行使权力和履行义务；汇率变动风险是指货物交付这个时间段内汇率变化对整体项目价值的影响主要受各个国家不同的会计制度的制约；利率风险主要是利率变化对整体项目估值降低的风险；通货膨胀风险主要是项目所在国的经济形势不稳定，使得货币贬值，从而导致项目整体价值贬值。

3.运营风险

运营风险是在项目整体运营的过程中，项目由于激烈的市场竞争、生产技术不达标等因素不能按照预计的标准进行生产，导致项目不能完工或是完工后不能正常运营。还包括在运营过程中生产和供应不足引发的现金流风险。

4.环保风险

环保风险是由于各国对环保的重视程度会不断增加，环保政策也会发生变化，由于政策变化可能导致项目的成本增加，不断增加降低污染的资产，甚至可能导致某些污染严重大型项目的取消。

二、国际项目融资过程中存在的问题

1.项目评估和风险分析不到位

国际项目融资的最基础也是最重要的工作就是项目评估和风险分析。在实际的案例中游的国际机构草率对待项目评估和风险评估工作，没能对当地的政府信用、法律法规、投资环境以及项目落地后运营情况做出全面的研究等，导致整个项目不能顺利进行。

2.风险监控不到位

在国际项目融资的过程中未能全面识别风险点，进而导致风险监控不到位，不能对风险的全国程实施监视和控制，使得风险管理不能达到预其目标。

3.国际项目融资法律结构不严谨

在国际项目融资过程中，法律文件结构不合理，不能反映出各个利益相关主体的地位，所需要承担的义务和责任不明确。各个法律文件之间的结构不严谨。

三、国际项目融资风险的应对措施

1.对政治风险对的风险控制

转移政治风险，寻找国际机构或是大型国有保险公司对政治风险投保；与项目所在地政府进行谈判，要求当地政府作出有效的保证承诺，如外汇管制、税收优惠等方面的承诺；寻找项目当地专业的法律机构，在国际项目融资过程中所面临的法律或是税收政策的问题，解决起来符合当地法律规定。

2.对金融风险的风险控制

争取做到在放款、汇款和还款时币种统一，督促项目的贷款方还款，尽量缩短还款期限；利用金融衍生产品等金融工具降低风险；根据国际金额市场的变化。制定科学合理地贷款利率结构，降低融资成本（通常，国际金融市场上供小于求时，选取固定利率；供大于求时，选取浮动利率）；优化外债币种结构，降低汇兑风险，国际金融市场的汇率波动较大，宜多种货币比列适当，防止单一货币带来的高风险。

3.运营风险的风险控制

针对完工风险，主要采用固定价格、固定工期的合同以及利用完工担保和完工标准等合同的形式降低风险，通过上述几种合同将风险进行转移；对于运营过程中能源和原材料的控制风险，也可采用订立合同的方式，由于项目工期较长，可以与供应商签订长期合同来确保能源和原材料不足的风险；

4.环保风险的风险控制

随着各国对环保问题越来越重视，环保风险在整个风险中所占的比列愈发重要。应对环保风险，寻找熟悉项目所在国环保政策的专业法律机构进行相关资讯，了解目前的环保政策，合理估计未来环保政策可能发生的变化，对针对各种可能的变化制定环保计划，根据真正项目实施后所在国环保政策的变化进行不断调整。

四、加强国际项目融资风险管理的措施

1.事前做好项目评估及风险识别的工作

国际项目融资最重要的两项工作就是项目评估和风险识别。在国际项目融资之前，前期一定要进行大量的政策研究和实地调研工作，仔细考察项目所在国的政治环境、法律政策以及投资环境，也可参考其他大型国际项目融资的整体运营状况，从而得到一个综合全面的评估结果。在评估过程中，对于项目存在的风险点也要进行全面的收集和整理，也可参考其它类似国际项目中存在的风险点，为后续工作的开展打下良好的基础。

2.事中做好风险监控和实施

前期的风险识别为风险防控打下了良好的基础，针对前期项目中存在的风险点，制定一系列风险防控的措施，对风险的全过程进行全面监控，保证风险管理目标的充分实现。风险管理的实施是整个风险管理过程中最关键的一部，它实际上是对前期的工作一个检验，是否识别出了项目运行过程中可能存在的所有风险点。同时，在实施过程中还有可能面临新的风险点，是否有应急方案，也要求对新的风险做出快速反应，不断完善。

3.事后进行国际项目风险管理评价

事后的评价工作常常容易被忽略，实际上风险管理的评价工作也尤为重要。风险管理评价工作主要是对整个风险管理过程进行一个回顾，在此次项目中有哪些未能识别的风险点，在风险管理方案实施的过程中有哪些制度的设计是不合理的，在具体项目实施的过程中面临的问题是如何解决的，此次项目的实施的整体效果如何，在日后的风险管理工作哪些是还可以进行完善的。所以事后的国际项目风险管理评价工作也不可或缺。

结束语：国际项目融资的方式为众多经济欠发达国家的基础设施建设提供了大量资金解决了发展中国家资金不足的问题，但在国际项目融资过程中存在一系列的风险。本文对可能存在的风险进行了分类，提出了在国际项目融资过程中存在的问题，并对风险和问题提出了对策，以此来提升日后国际项目风险管理工作的效率。

参考文献：

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