万达院线财务报表分析

冯婷燕

（重庆工商大学会计学院，重庆市400067）

摘要：万达最近几年可谓风生水起，家喻户晓。在经济发展迅速的今天，万达也成功的发展了很多国内新势力，如电影行业，如今中国的电影行业发展势头迅猛，自2004年起，中国的电影市场已连续11年保持25%以上的增速，成为国际瞩目的焦点，万达自然不会放弃如此“美味”的糕点，加入中国电影行业，本文采用多种财务报表分析方法对万达院线公司的偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析。

关键词：财务分析偿债能力营运能力盈利能力

一、引言

万达最近几年可谓风生水起，家喻户晓。在经济发展迅速的今天，万达也成功的发展了很多国内新势力，如电影行业，如今中国的电影行业发展势头迅猛，自2004年起，中国的电影市场已连续11年保持25%以上的增速，成为国际瞩目的焦点，虽然我国与国外的观影频次相比仍然较低，但未来发展前景良好。万达自然不会放弃如此“美味”的糕点，加入中国电影行业。本文从万达院线的财务报表来分析他们的偿债能力、营运能力和盈利能力。

二、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1、流动比率

从上表我们可以看出，万达院线2013-3015年的流动比率分别为1.97、1.27、1.08。明显的呈上升趋势，其中2014-2015上升了0.7,2013-2014只上升了1.9。分析原因我们可以看出，14-15上升的主要原因是企业的流动资产上升幅度较大，与2014年比较上升了29.8亿元，达到150.51%。2013-2014流动资产增加了6.4亿元，只上升了47.76%。相比较流动资产增长的速度，流动负债就不如流动资产增长的速度。2014-2015增长了9.7亿元，达到62.18%。2013-2014增加了3.2亿元，达到25.81%。分析流动资产与流动负债我们可以得出，流动比率上升的原因是因为流动资产增长的速度比流动负债的快。而流动比率增长说明万达院线短期的偿债能力增强。

2、速动比率

万达院线近三年的速动比率分别为1.05、1.09、1.24。也是呈上升的趋势。其中14年至15年增长速度较快，从速动比率我们也可以得知这是因为企业的速动资产增长趋势大于流动负债趋势所造成的。不断增长的速度比率说明企业的短期偿债能力正在逐步增强。

（二）长期偿债能力分析

1、资产负债率

从上表我们可以看出万达院线2013-2015年的资产负债率分别为36.19%、34.34%、41.03%。13年到14年下降了1.85%，说明企业的债务负担有所减轻。但是14年到15年又上升了6.69%，说明企业在这一年在获取资产更倾向于依赖负债。

2.偿债保障比率

偿债保障比率=经营活动现金流量净额/负债总额，

2013年偿债保障比率=10.2亿/12.5亿=0.8

2014年偿债保障比率=12.6亿/15.7亿≈0.8

2015年偿债保障比率=20.9亿/63.4亿≈0.33

从这三年的数据来看，13年-14年万达院线的偿债保障比率相比于0.2来说较大，说明其偿债能力很强，但是没有好好的利用财务杠杆的负债作用。15年该比率急剧下降到0.33，从报表中我们能看出万达院线在2015年负债较2013增加了50.9亿，其中非流动负债增加了三十多亿，这是因为万达院线2015年扩大了规模，进行了大规模借款。我们还能看出2015年万达的经营活动现金流量较2013，14年增幅很大，说明扩大规模的同时对它的营业额影响也较大，我们预测这种影响应该会逐年增加。此时万达院线的偿债保障比率0.33相比于正常值0.2来说，其偿债风险不高，这种情况下我们建议万达院线可以再适当的增加一些借款，更好的利用财务杠杆作用。

三、营运能力分析

1.应收账周转天数

近三年来万达院线的应收账款周转天数都在增长，其中13年为2.47,14年为3.80。14年较13年增长了1.33，增长了53.85%，15年为10.57，较14年增长了6.77，达到178.16%，可谓飞速增长，周转天数增长，应收账款变现的速度有所下降，这说明这两年万达院线的应收账款的管理效率不够。这样会使企业的现金周转期变短，经营用的资金投入就越少。我认为企业接下来应该注意应收账款的收回。

2、存货周转天数

企业近三年的存货周转天数也是在呈增长的趋势，分别为4.18、3.65、3.49，这些数据说明公司的存货周转一次需要3天，存货可以维持4天的经营使用，这可能是因为电影院的存货是一些食品和饮料，比如爆米花汽水之类存放时间不能太长的物品。15年的增长较快可能是因为中国电影市场在这一年的飞速发展，更多的人进电影院看电影有关。

3、总资产周转率

万达院线在13年与14年总资产周转率都是1.33，但是在15年就下降到了0.8，下降了0.53。这是因为该公司的应收账款周转天数的增长以及存货周转天数增长的原因使得总资产周转率下降。

四、盈利能力分析

1、销售毛利率

2013年万达院线销售毛利率为34.79%，到2014年销售毛利率为34.27%，下降了0.52%，说明万达院线这一年的获利能力有所下降。2015年为34.56%，又稍有上升，但是相比2013年还是下降的。整体来看，获利水平较为稳定。。

2、营业利润率

企业2013-2015年这三年来的营业利润率分别为16.98%、17.55%和18.09%，营业利润率一直都在上升，说明该公司的营业收入占全部业务收入的比重有所增加。但增长幅度并不是很大，所以和分析销售毛利率的结果大致一致，万达院线整体获利水平较为稳定。

3、销售净利润率

企业13年与14年的销售净利润率持平，均为15.05%，在15年的时候有所下降，降至14.85%，但降幅不大，这说明万达院线在这三年还是一直保持其较平稳的盈利能力。

作者简介：冯婷燕（1995年3月—），女，四川成都人，重庆市南岸区重庆工商大学会计学专业2017级研究生。