基于malmquist-dea方法的新能源上市公司的全要素生长率分析

钟亮施泉生

（上海电力学院）

摘要：本文选取2005-2015年20家新能源上市公司的年度面板数据，以malmquist-dea方法为手段研究新能源企业的全要素生长率。

一、引言

近年来中国的经济高速发展，由此带来的各种问题日益凸显，能源危机和环境污染开始进入人们的实现。为解决以上问题，国家开始大力发展低碳经济，而新能源的开发利用成为发展低碳经济的根本保障。新能源是指传统能源外的各种能源形式，包括太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等，具有无污染，可再生等特点，可以为经济发展提供有效的，生态环保的动力源。然而新能源产业刚刚兴起，产业体系不健全，市场机制不完善，这将直接影响新能源企业的发展。截至2016年12月30日，A股新能源行业总计有23家上市公司，行业总市值达3042.3亿元，作为行业的中坚力量，上市公司的评价分析有着极为重要的意义。

二、三研究方法和模型选取

Malmquist指数模型不仅可以考察不同决策单元的技术进步指数（TC），还可以对技术效率

（TEC）深度剖析。假设存在n个决策单元，每个单元在t期都有m种输入、s种输出，则第j个决策单元在t期的输入和输出指标值分别为和。规模报酬不变的情况下，在t期和t+1期的距离函数为和；如规模报酬可变，则距离函数为和，基于

t期与t+1期的技术条件，从t期到t+1期的技术效率的变化分别为，和。定义为全要素生产率指数，其可分解为技术进步指数（TC）和综合技术效率变化指数（TEC）。全要素生产率指数还可以进一步分解成技术进步指数（TC）、纯技术效率指数（TE）和规模效率变化（SE）三者的乘积：

Malmquist指数可以用来衡量全要素生产率从t期到t+1期的变化。当M＞1时，表明生产率较上期更高，效率有增加的趋势；当M＜1时，表明生产率较上期降低，效率有下降的趋势；当M=1时，表示在研究期间生产率没有发生变化。Malmquist指数分析的优点是1.不需要获取相关价格，由于要素价格获取不易，使得对企业绩效分析更加复杂困难。三、结论及建议

综合以上分析，可得出如下结论：

新能源企业在研究期间全要素生产率呈现下降趋势。规模效率指数下降明显，是造成企业全要素生产率下降的主要原因，充分说明新能源企业在总资产增加的同时，未能有效利用资源，进行集约型管理，资本结构不合理。规模增加的同时抗风险能力和经营稳健性都随之增强，新能源企业未能充分发挥规模增长的优势，积极调整经营方式，导致规模效率降低。此外根据分析结果可知，纯技术效率指数和技术进步指数的下降对企业发展产生了负面影响，由于企业对技术创新和管理创新的投入不足，直接导致技术效率下降。除了新能源企业的内部原因，体制和政策等外部原因也不利于新能源企业的发展：规划布局不合理，大量的弃风弃水，市场结构仍不完善，不合理的补贴政策使得部分国有新能源企业缺乏改善经营和降低成本的动力。

根据本文的结论，提出如下建议：

1.为了提高规模效率，新能源企业应该在降低成本增长率并提高产出增长率，合理配置资源，明确产权，实现产权的多元化，积极优化资本结构，如利用债务的杠杆原理，合理调整资产负债率等方法提高企业效益，同时调整经营方式以提高企业竞争力。

2.重视技术创新，管理创新和金融创新，增大对科技研发的投入规模及力度，注重科技创新的人力资本，增加对技术创新相关人员的培训和投入，集中发挥资金与市场的优势，提升产学研的合作水平；，积极引入先进的管理制度，制定有效的激励机制，提高技术人员的创造性和积极性；采用合理的金融手段，使得资源的配置公正透明，研发资金得到高效的利用。

为了新能源企业的健康发展，政府应该调整补贴政策，降低企业对补贴的依赖；注意政策的连续性，避免政策的连续调整对企业的负面影响；建设合理的市场结构，完善市场规则，同时通过宏观调控弥补市场机制的不足，降低新能源行业的进入门槛，积极吸引民间资本和社会资本；