新兴产业融资困难及其对策

王晓彦

天津财经大学会计系

内容摘要：“新兴产业”已经被认为是振兴经济的又一重大举措,是吸纳就业、稳定经济的重要力量，但长期以来金融资源向大型企业集聚的现象却始终存在，新兴产业融资困难问题仍十分突出，成为制约其发展的瓶颈。本文拟从新兴产业融资现款，分析了新兴产业融资困难的内因和外因。并且通过详细分析新兴产业融资模式及形成背景，找到我国新兴产业融资的问题所在和一些需要改进的地方，提出适合我国国情的一些可行性修改方案来完善我国中小企业融资模式，从而解决我国中小企业融资困难的现状。

关键词：新兴产业；融资困难；对策

新兴产业融资困难及其对策

一、研究新兴产业融资问题的意义

新兴产业，指国家战略性新兴产业规划及中央和地方的配套支持政策确定的7个领域“节能环保、新兴产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料”。标志着新兴战略产业框架已成定局。新兴产业的培育和发展是一个综合性的课题，需要先进的技术以及管理方式管理理念以及金融资本的充分结合。任何一个产业的发展壮大都离不开资金支持。当前，新兴产业已成为拉动我国经济增长的重要部分，但阻碍其筹资的重要问题始终未得到根本解决。

二、新兴产业融资难的原因分析

对于新兴产业融资难问题，应该分两部分进行分析，即内因和外因。

(一)新兴产业融资难的内因

1.经营风险高,融资数量较大

随着企业的发展。创业初期使用的传统经营管理方式已经跟不上企业的发展步伐。新兴产业需要先进的技术以及管理模式，保持可持续发展的优势及合理的负债水平。就目前状况而言，负债水平整体偏高，从而使金融机构信贷风险过高。且新兴产业属前沿科技对于新材料新技术的研发投入也较大，因此新兴产业经营风险高,融资数量较大。

2.融资期限较长

新兴产业的发展需要制定长期目标，避免经营行为短期化。在实现经济效益同时稳步的进行扩大再生产，但新兴产业的供给需求，技术发展及后续商业模式具有不确定性。这就增加的风险，需保持资金投入的稳定性，造成融资期限较长。

3.融资的政策依赖性较强

加快培育和发展战略性新兴产业，必须健全财税金融政策支持体系，加大扶持力度，引导和鼓励社会资金投入。但新兴产业发展初期投资回报率相对较低，供需不稳定。这就给资本市场融资造成了一定障碍，导致政策依赖性较强。

(二)新兴产业融资难的外因

1.金融机构体系的缺陷

在我国的融资格局中，银行贷款在企业融资来源中占有绝对比重，并且由于近年来信贷余额快速增长，而直接融资发展相对缓慢，贷款和直接融资余额的差距越来越大。四大国有银行的高度垄断减少了中小金融机构能够获得的金融资源，限制了它们为新兴产业服务的能力，而大银行追求贷款规模效益和风险平衡又不愿为新兴产业提供贷款。

2.资本市场的缺陷

从直接融资渠道上来看。主要有债券融资和股票融资两种方式。由于我国资本市场发展较晚、发育不完善且迟缓，企业通过股票市场和债券市场直接融资所占比重较小。金融企业“嫌贫爱富”，喜欢“批发”，不喜欢“零售”，使新兴产业融资处于不利地位。传统大企业信誉好、融资量大，深得金融机构的喜欢，往往是信用资金追着贷，而且常常用不完;相反，新兴产业缺乏良好的信誉，常常捉襟见肘。

3.信用担保环境在一定程度上影响着中小企业的融资

信用担保体系的欠缺和不完善在一定程度上影响着新兴产业的融资。新兴产业相对渠道与资源不完善，风险较大，靠中小企业自身所具有的信用担保条件，难以顺利完成融资任务。

二、新兴产业融资特点及主要方式

我国目前的融资方式主要分为国家资金支持和资本市场融资，往往传统融资方式并不适合发展初期的新兴产业,而风险投资作为一种新兴的融资方式,适合发展初期的新兴产业。风险投资以及创业资金投入，利用外资与境外投资，均能满足新兴产业的产业特点，使新兴产业融资的主要资金来源。

(一)风险投资

有相关研究统计数据表明，我国自引进风险投资后：每增加100万元科研开发，技术专利的申请数量增加约0.62项；高新技术产品的出口额增加23.15亿元；而每增加100万元的风险投资，技术专利的申请数量增加0.06项，高新技术产品的出口额增加4.82亿元。

风险投资资金在战略性新兴产业中的比重在逐步上升。如上文所述，与传统企业相比，新兴产业需要长期稳定大量的资金投入，并难以的到大银行和金融企业的融资支持，风险投资作为新兴产业大的一种权益资本，结合了资本，技术，管理等特殊投资方式，成为发展新兴产业，实施经济转型的重要融资方式。通过加速科技成果商品化与产业化，推动新兴企业的成长与发展。着眼于企业的资本增值，并在投资后关注企业的生产经营活动，为企业从产品开发，营销渠道，市场占有率直至企业上市等全方面提供增值管理服务。发现新兴企业创新成果的巨大潜力与价值，并最终通过上市或股权转让获得高额资本增值收益。

(二)创业资金投入

2015年1月14日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定设立国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级；部署加快发展服务贸易，以结构优化拓展发展空间；一是将中央财政战略性新兴产业发展专项资金、中央基建投资资金等合并使用，盘活存量，发挥政府资金杠杆作用，吸引有实力的企业、大型金融机构等社会、民间资本参与，形成总规模400亿元的新兴产业创投引导基金。

(三)利用外资与境外投资

在圈定新兴产七大产业（节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料）的同时，国家发改委在“十二五”规划编制中，还确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。并特别指出要多层次、多渠道、多方式推进国际科技合作与交流，不但要引导外资投向战略性新兴产业，还要支持有条件的企业开展境外投资。对于战略性新兴产业的发展方向，国家定调为不但要“引进来”还要“走出去”。这主要基于两方面的考虑，“引进来”是鼓励国外企业来华投资，希望引导其将研发中心向中国转移，在合作中把握主导权，在掌握核心技术的情况下吸引外资；“走出去”则是希望国内企业在国外建立工厂和研发中心，在战略性新兴产业领域打造自主品牌，扩大市场。

三、改善中小企业融资难问题的对策

(一)找准适合新兴产业的融资方式

1.国家支持资金及利好政策

新兴产业规划颁发后，陆续出台各个领域的具体发展规划，以及中央和地方的配套支持政策。这一宏大规划，被业内人士看作继“4万亿”后中国政府启动的最大规模的产业计划。并特别指出要多层次、多渠道、多方式推进国际科技合作与交流，不但要引导外资投向战略性新兴产业，还要支持有条件的企业开展境外投资。新兴产业资本中国家补贴，直接拨款以及政府发起的创业投资。随着新兴产业的培育和发展上升为国家战略，应紧随步伐抓住各种利好政策，在发展道路中随机应变，提高敏感度及反应力，根据自身特点寻求适宜的发展道路及方向。

2.结合自身特点找准融资方式

区别于传统大企业，从新兴产业的特点着眼分析我国新兴产业的主要融资方式与渠道。当前，我国多层次的资本市场逐步拓宽，逐步完善为中国实体经济蓬勃发展提供了一定的资金保障，新兴产业应根据自身特点，从中选取合适和高效的融资渠道。

(二)重视新科技与核心技术

在市场竞争日趋激烈的现实环境中，新兴产业要保持旺盛的生命力，有可持续发展的动力，有综合竞争的实力，确保其核心技术在行业中的领先优势甚至是垄断地位，确保企业发展立于不败之地，惟有坚定不移地坚持技术创新，坚持其核心技术的不断更新发展，不断地吸收引进新的技术成果，始终站在核心技术发展的最前沿。

着眼于新兴产业特点，重视除资本外，新技术，新科技及管理等特殊投资方式，开辟一条新兴产业投资新的方向。企业必须有自己的核心技术，这样才值得投资者“下注”。当下企业已从营销驱动进入技术驱动，这点在新型材料，新能源方面有显著体现。商业模式的转型需要新的经济模式，核心技术的保持将会对传统行业形成颠覆性影响，对新兴产业创新和研发起到推动作用。同时促进资本市场获得丰富回报，逐步形成针对核心技术创投的生态圈和健康的体系。

四、结束语

我国在经济转型的重要时期，在中央和地方政策的支持下，新兴产业已被认为是振兴经济的又一重大举措。在政府开放政策的同时，积极鼓励各种融资主体参入，大力拓展融资渠道，并让自己企业的资金“流动”起来。在发展中破除现有的融资困境，把握融资特性，找准适宜的融资渠道，实现自己的优化配置。只有解决了新兴产业的融资问题，才能扩大就业，发展新科技，实现社会稳定和谐发展的目标。