原油价格的影响因素分析：金融投机还是中国需求？

国际原油价格自2002年以来持续上涨，部分人士认为中国需求是主要原因。分析2002年到2012年原油价格的影响因素，我们发现原油价格的长期走势受美国股票指数影响最大，全球需求居次，中国需求没有显著影响。短期来看，虽然中国需求显著影响原油定价，但其程度弱于美国金融因素。进而分析金融因素影响原油价格的作用机理，实证发现金融投机对原油市场存在导向作用和放大作用。我们认为，金融投机是2002年以来原油价格持续上涨和2008年暴涨暴跌的主要原因。