简介:【摘要】资产价格和汇率会对货币政策的最终目标产生影响,而货币政策也会对资产价格和汇率的变动作出响应。在考虑包含资产价格和汇率的央行最优货币政策规则,采用最优化方法求解出最优货币政策的基础上,通过实证研究可进一步构建出我国央行的最优货币政策规则(或最优货币政策反应函数)。结论表明,我国最优货币政策规则首先应重点关注资产价格(股价),其次应注重国内物价(通胀)和汇率,以及货币供给的增速,最后才是产出缺口。我国应加快利率市场化进程,逐步实行利率政策为主导的货币政策机制;加强对资产价格的监控与管理,将资产价格的变化状况纳入到LI常的管理体系中;综合运用多种工具以维持人民币汇率稳定。
简介:自98年一季度工业生产总值首次下滑以来,国内经济疲软开始引起决策层的关注。中央银行一改年初适度从紧的货币政策,采取了一系列扩张性措施:包括取消贷款限额管理,将法定存款准备金和备付金帐户合二为一,连续三次下调存贷款利率,与1000亿国债发行配套发放再贷款等,以期影响商业银行的可用头寸,提高企业和居民的消费与投资倾向,借以扩大总香求,促进经济增长。然而事与愿违,98年银行贷款增长率为17%,略高于1997年的167%,但仍大大低于1996年的ZI.2%和1995年的24.l%,如果将98年三季度以后大量增加的对国家基础设施的贷款略去不计,贷款总额增长率更低。与此相应,民间投资几乎是零增长。与84年
简介:摘要:疫情过后,经济政策的主要方向整体来说是保持政策稳定,尤其是货币政策,中国一直坚持稳健的货币政策。中国的货币政策维持在"紧信用、宽货币"的格局,中国货币政策转弯已经平稳完成,2021年下半年经济增速将逐步回落,保持流动性的适度宽裕,配合积极的财政政策,降杠杆,保持财政健康。在通胀可控的情况下,我国的货币政策的长期趋势还是宽松为主,长期的利率水平趋降,货币供应量也保持较为稳定的增速。货币政策无疑是最重要的宏观政策之一,影响货币政策的因素既有内部的又有外部的,而国内的因素则更重要一些,其中选取了两个影响因素外汇储备、资产价格作为主要研究对象。研究这两个因素对货币政策的影响程度,为中央银行进行宏观调控提供一些参考。