简介:本文首次系统研究了中国商品期货市场上价格波动的主要影响因素,包括滞后价格波动、滞后非预期回报、季度效应、星期效应、年份效应、到期日效应、成交量、持仓量、预期和非预期成交量及持仓量、以及非预期成交量和持仓量的不对称效应等,而研究的重点则是考察成交量和持仓量及其组成部分对价格波动的影响。实证结果表明,(1)铜期货市场在1999—2002年间表现得比在1996—1998年间更为成熟和有效;(2)总体上说,在所考察的四个商品期货市场上,都可以发现成交量和非预期成交量对价格波动的显著正向影响,而且在1999一.2002年间的铜、铝和大豆期货市场上,非预期成交量对价格波动的影响比预期成交量的要高;(3)持仓量和预期持仓量对价格波动的显著负向影响主要表现在1999—2002年间的铜、大豆和小麦期货市场上,但在所有市场上非预期持仓量对价格波动都没有一致性的显著影响;(4)非预期成交量对价格波动的不对称效应主要在铜和大豆期货市场上有所表现,而非预期持仓量对价格波动的不对称效应则主要在铝期货市场上有所表现。最后,我们还对这些实证结果的政策含义做了进一步的阐述。
简介:摘要当前,我国的技术得到了快速和健康的发展,在这种环境下,我国石油期货市场面临着极大的机遇和挑战,我国石油期货市场的发展模式也应该随之进行创新和发展。而目前来看,将石油期货市场与我国石油期货市场的发展结合起来,已经成为我国当前社会的迫切发展需要。因此,我国的我国石油期货市场应该在新形势下当中牢牢把握住发展的机遇,同时要源源不断的进行自我改革与创新,在时代背景下,通过改进发展策略来提升我国石油期货市场自身的竞争能力。本篇论文针对当前我国新形势下,分析和探究了我国石油期货市场当前的发展模式,明确了我国石油期货市场的价格发现功能应当作何改变才能更好的实现成功发展,以此来适应当前多变和激烈的市场竞争。
简介: 你去过美国的太平洋赌城和拉斯维加斯吗?难怪你不懂,下次我带你下海去试试身手就知道什么叫豪赌了.一般的人都有输不起的毛病.输钱的人都是胆战心惊怕输的人,什么叫赌神?押上的筹码应当是你的胆魄和才智,甚至是你的前程、生命,这一把输一万,下一把要下两万、三万的注,才可能捞回来.……
简介:联合国粮农组织报道,国际市场小麦价格整体上低于去年,尽管全球小麦产量下降,并且小麦主要出口国产量大幅减少。到目前为止全球小麦进口量增加未能给价格上涨提供支撑,但是优质磨面小麦价格依然走强,由于全球供应量趋紧和需求强劲。整体上,欧盟小麦出口量异常低位,并且阿根廷经济环境不稳定给小麦价格走强提供了支撑,但是小麦非传统出口国供应量庞大(如印度、巴基斯坦)导致全球小麦价格稳定。1月份美国2等硬红冬小麦平均价格为128美元/吨FOB,跟2001年11月份价格相同,比去年同期下降6美元/吨。本年度剩余月份价格可能走出低位,但是整体上价格依然不能确定,极大程度上取决于2002年北半球产量前景。近期CBOT美国小麦期货波动较大,但是没有确定最后的走势。小麦期货价格依然接近于去年同期价位,但是1月底CBOT5月期货报价为108美元/吨,低于月初价格。国际市场玉米价格同期出现小麦类似情况,因为供需形式非常类似。全球玉米产量增加,并且非传统玉米出口国庞大的出口供应量(如巴西)继续给市场构成压力。1月份美国2等黄玉米出口价格平均为92美元/吨,比2001年11月份价格高2美元,但是依然低于去年同期价格。由于全球需求不足,预期未来几月...
简介:本文应用z—A方法和Perron方法等结构突变检验以及Gregory—Hansen变结构协整方法,对大豆期货和现货价格之间是否存在长短期均衡关系进行重新研究。研究发现。样本期内大豆期货和现货均发生了两次结构突变。通过考虑是否发生结构突变的对比分析表明,未考虑结构突变时大豆期现货不存在协整关系,考虑结构突变时二者则存在长期均衡关系和短期动态调整关系;考虑结构突变向量的误差修正模型(EcM)的预测精度比未考虑结构突变时高出5.5%,充分证实了结构突变在处理时间序列数据时的必要性和有效性。