简介:一、研究背景《会计盈余的规模、账面/市场因素实证研究》一文(下简称“会”一文)的研究,缘起于关于CAPM模型中股票回报率截面可预测性解释的争论。CAPM模型在现代会计、财务、金融领域中占有重要的地位。在给定一些简化的假设下,这个模型表明任何证券的期望回报率都和该证券相对于市场组合的系统风险(β)正向线性相关。这个模型在20世纪70年代末期以后逐步受到挑战。Basu(1977)、Banz(1981)等研究发现市盈率(其倒数是盈余收益率)和公司规模(用市值衡量)可以给股票回报率截面差异提供比口更大的解释力。其他学者注意到账市率(每股账面权益价值对每股价格的比例)、现金流收益率(每股现金流对每股价格的比例)、销售额收益率(每股销售额对每股价格的比例)和杠杆比例等也可以预测股票回报率截面差异(Stattma,1980;Basu,1993等)。1992年和1993年,Fama和French将以前有关CAPM模型的实证检验文献进行了整合,提出了股票三因素模型,确切地说,就是证券(或证券组合)i的期望超额回报率可以表示为:
简介:<正>前不久,我们在对A公司库存商品明细帐审计时发现,425水泥帐户数量余额为零,金额结存为61322元。按照帐目中记录的凭证号,追查到会计凭证审核,其会计分录为:借:应付帐款——B公司61322元,贷:库存商品——水泥61322元。从这组会计分录看,显然是A公司欠B公司的帐款61322元,转入库存商品科目。A公司为什么自动消除债务?B公司对其债权有何安排或意见?A公司将这笔款转入库存商品帐之后,出现的负数又会产生什么后果?这一连串的问题需要查清楚。我们询问了财务主管人员,他如实地回答了这个问题:“1990年A公司欠B公司一笔货款25万元。由于资金不足,至今尚未偿还。B公司向A公司提出要利息。A公司接受了这一要求,于是A公司逐年计提这笔债务