简介:金融创新的衍生工具股指期货从开发以来市场交易就十分活跃。许多地区和国家为了适应国际金融自由化以及增加其在金融市场的国际竞争力,从金融市场发展战略出发争相推出股指期货合约,促进市场间激烈竞争和市场快速发展共生的局面形成。为了保持合约的竞争力并控制合约交易对市场的消极影响,合理的设计股指期货合约是非常重要的。有关现金结算价的确定在海外文献中涉及到的研究,包括基于套期保值有效性的数据质量问题、最优现金结算价确定和样本价格的抽样程序,以及其引发的现金结算方式的优缺点和到期日效应及讨论等。国内学者则从控制价格操纵视角,提出设计思路来帮助中国未来股指期货现金结算价的确定。因此,本文将股指期货现金结算定为研究对象是符合现实需要和理论背景的,不仅提供理论依据给中国股指期货合约的设计,还丰富了设计股指期货合约的有关研究。
简介:内幕交易的民事赔偿责任不同于普通的侵权责任。如何应对内幕交易的民事诉讼、是否应对该类诉讼进行适当限制是各国制度建构所面对的共同问题,在此方面,美国的经验具有重要的借鉴意义。在内幕交易民事责任的追究中,存在着远非单一的多元价值,补偿投资者利益只是要实现的若干目标之一。制度构建的重要任务是要对相互冲突的价值目标进行恰当的协调和平衡,其中包括:威慑、监控内幕交易行为、保护投资者信心与防止滥诉、保护公司利益之间的平衡;补偿投资者损失与防止民事责任成为投资者保险之间的平衡;保护受害者诉讼权利与抑制过度诉讼之间的平衡等。同时,为实现法律的目标,内幕交易民事赔偿的各种法律规则之间需要功能的互补和相互的配合,包括刑事、行政、民事责任的互补配合,程序法和实体法的互补配合等。
简介:在内幕交易案件的刑事诉讼中,由证券监管部门出具的行政认定意见形式多样,内容丰富,一般包括了内幕人、内幕信息敏感期的起止日期、违法所得的计算等影响罪与非罪、罪轻与罪重的要素。关于行政认定意见的争议普遍存在于内幕交易刑事诉讼中,也是司法实践中广受关注的控辩争点。通过分析行政认定在内幕交易刑事案件中的辩方困境问题,认为证券监管部门的行政认定在形式、内容、启动程序等方面尚欠缺统一规范。因此,在行刑衔接的背景下,应完善对行政认定的司法审查,避免行政认定意见中循环论证的逻辑缺陷,明晰内幕交易行政执法与刑事司法在法律解释、证据标准等方面的区别及衔接,实现对内幕交易违法犯罪的准确认定与处罚,提高司法质效。
简介:摘要:论文以期货、期权为研究对象,采用文献研究法、案例分析法以及定性、定量结合法,揭示了金融衍生品在投机和风险管理的应用上不可替代的优势,同时这些工具也蕴藏着巨大风险,需要投资者权衡收益和风险,制定恰当的交易策略和风险管理策略,最后对如何做好金融衍生品交易的风险管理提出了可行性的的应对方法和建议。