简介：【摘要】使用商品期货合约确立时确定的商品期货价格与交割时标的商品实际价格之间的偏差代表商品期货市场的风险溢价,通过构建一个两期定价模型,证明商品期货市场的风险程度与参与商品期货交易者的数量呈反比。在参与商品期货交易者总数不变的前提下,参与商品期货交易的初级产品生产商越少,商品期货风险溢价下偏,空头利润增加或减低空头损失。参与商品期货交易的加工商越少,如果商品期货风险溢价有上升趋向,对多头有利。如果商品期货交易成本为零,投机者数量增加使得商品期货市场的风险溢价完全由市场的系统风险溢价构成,这时如果商品期货市场和证券市场无关,那么期货价格就是未来现货价格的无偏估计。

简介：以沪深两市A股上市公司2006—2008年经验数据，运用完全信息非对称动态纳什博弈模型，考察了公司客户在诉讼风险约束下盈余管理与审计费用溢价的作用机理。实证结果发现：在控制其他因素的影响后，诉讼风险不对称性会导致上市公司减少（增加）收入的盈余管理与审计费用溢价负（正）相关，正向盈余管理比同幅度负向盈余管理产生较弱的审计费用溢价效应，高增长型客户正向盈余管理导致的审计费用溢价效应在诉讼风险环境中被扩大。这表明审计师在风险导向审计模式下充分考虑了公司、诉讼风险的不对称性，修正了审计的风险判断。

简介：　　违约距离和风险溢价的关系如图1,并且违约距离和风险溢价间存在负相关的关系,用除权价格计算每个短期融资券发行前1年的股票收益的日波动率(剔除了除权日之后的第一个交易日的收益率)

简介：通过KMV模型的方法计算违约距离,分析其违约距离和短期融资券风险溢价的关系,KMV模型把违约距离映射到经验的违约频率

简介：在资产评估实务中,通过历史收益预测未来的收益率存在困难,特别是非市场风险溢价部分,估算方法多种多样,并没有一个统一的标准或者准确的模型可供使用,评估师们往往依靠经验和主观判断得出的非市场风险溢价。本文在三因子模型基础上对资本资产定价模型进行改进,把普通股的账面价值市值比（简称BE/ME）引入新的模型中,采用科学的模型和计量方法衡量非市场风险溢价水平,使结果更加科学可靠。

简介：摘要：在当今全球经济一体化的背景下，金融市场的动态变化对全球经济的稳定性产生了深远影响。其中，通胀风险溢价作为金融市场的重要指标，其变动不仅反映了市场对未来通胀预期的感知，也对资产定价和投资决策产生着显著影响。本文旨在深入探讨金融市场的通胀风险溢价形成机制，以及其对金融治理的启示，以期为政策制定者和市场参与者提供理论参考和实践指导。

简介：全流通的市场格局完全改变了中国A股市场的估值体系，将“估值看净资产、考核看净资产、融资贷款还看净资产”的畸形估值系统彻底抛弃，取而代之的是“市值交易、市值考核、市值增发”。国资委在研究将上市公司国有资产保值增值的指标从净资产改为市值，证监会在为以市价作为增发基础价格的融资办法进行探讨，上市公司的并购操作开始更多地提及“市值”以取代净资产溢价的定价方式，市值重要性的提升直接导致了对市值管理关注度的提升。然而从目前A股市场的市值管理实践看，绝大多数停留在提升股价与完成管理层激励的短期目标上。

简介：　　 　　二、巨灾风险债券溢价的传统解释 　　 　　有些研究认为,　　 　　三、行为金融学对巨灾风险债券溢价的解释 　　 　　在众多解释巨灾风险债券溢价的文献中,巨灾风险债券附带的风险收益之所以较传统投资工具的风险收益高

简介：巨灾风险债券的高溢价形成可能还受到了投资者后悔厌恶、锚定心理等因素的影响,投资者可能还是会觉得他们对于保险、巨灾及巨灾风险债券的知识都是有限的,巨灾风险债券市场中投资者羊群行为产生的原因并不复杂

简介：本文从标的原油稀缺性的视角，结合RibeiroandHod—ges（2004）的模型将原油现货价格分解为“准资产”价值和“稀缺性”价格两部分，对稀缺性标的商品期货定价进行理论与实证研究。研究发现，对商品未来的稀缺性的预期变化是“萨缪尔森效应”的决定因素；商品所特有的净套期保值压力风险溢价和稀缺性风险溢价共同存在并对原油期货定价产生影响；相对于这两种商品所特有的风险因素，与资产市场相关的汇率和股市冲击风险以更趋同的方式影响原油期货回报及其期限结构；商品期货投资其实是一种极有价值的投资方式。

简介：本文在投资者异质性条件下建立了市场情绪与情绪溢价的理论模型，利用封闭式基金折价率、换手率、月度新股首次发行数量、月度新股首次发行收益和基金现金持有比例构建一个衡量市场情绪的综合指标。研究结果表明：中国股市市场情绪产生溢价并使深沪两市的收益产生波动；中国股市不仅有情绪的短期持续性和长期的逆转性，而且存在短期收益惯性和长期收益反转效应；市场情绪是导致中国股市非理性大起大落的重要因素。

简介：2011年7月10日，人民大会堂，怡海物业二十周年庆典系列活动在北京隆重举行。上午，怡海物业参与协办了“2011中国社区服务先进经验报告会”。怡海集团董事长王琳达女士作为社区服务先进代表，与参会嘉宾分享了怡海社区服务的成功经验，获得高度好评。做慈善，勇担责怡海集团董事长王琳达，身兼中国民办教育协会副会长、联合国教科文组织全国理事会特约理事、北川中学永久荣誉校长、怡海教育专项基金及侨心教育慈善基金理事长等多职。从这些头衔可以看出，怡海是一家有着慈善“基因”的企业。的确，

简介：针对以往在我国股权溢价之谜研究中结论迥异的现象，本文创新性地从时间、消费和偏好3个选择维度，探讨了我国股权溢价之谜问题，并且解释了选择偏差对结论的影响，其中还包括构造了一种不包含耐用品的消费指代变量。研究发现，由于我国市场发展过程中的独特性，选择偏差不仅会导致我国投资者风险厌恶程度的高估，也会影响溢价之谜存在性的判断。整体上看，我国虽然存在基础意义下的股权溢价之谜，但稳定性有限，市场整体的风险厌恶程度比以往想象的要更低。与西方成熟市场相比，投资者追逐高风险高收益的偏好较为明显。

简介：本文根据作者的实践经验，对当前如何增加景观溢价，从而提升楼盘品质的相关问题进行了分析。关键词景观；设计；独特；溢价前言随着人们对居住水平的要求日益提高，房子不再是一个单纯的容器，而是囊括景观环境、商业配套、物业服务、社区文化等各种因素在内的生活方式。这些因素所能够产生的商业价值，也正被开发商们重新评估。在房子成为商品之初，购买者的注意力更多地集中在房屋面积的大小、户型是否合理等实际使用性能方面，开发商所承诺的景观建设也不过是铺一片简单的绿草皮而已。而如今，一切正在改变。景观建设不再是开发商以往“填缝”的工具，聪明的开发商发现景观能有效抓住客户心理，精致的景观甚至可以让房子的售价节节攀高。那些在景观园林方面煞费苦心的地产公司，如龙湖、星河湾等，都纷纷创下了不少销售奇迹。当业界为这个数字惊呼的同时，精致景观所带来的附加价值也被同行们开始重新审视。景观价值在商业方面的体现，让开发商们有了前进的动力。如今，绿化率和容积率、户型一样，成为购房者置业的一个必要参考。有人甚至不远万里从他国运来稀有树种，掷重金打造“异国”园林风情。因为如果一个项目在景观成本上多投入100元/平方米，在售价上可能就会超过10倍甚至更多。这种情况在房地产业界非常普遍。而相对于景观的溢价，其投入成本在整个房地产项目中是相当低的。以一般住宅项目为例，其景观成本大约为400元~500元/平方米。折合常见的住宅小区容积率2~3计算的话，仅相当于每平方米100元左右的成本投入。因此，开发商适当在景观方面增加投入，不仅有利于加快销售进度，还可以提升楼盘品质，树立品牌形象，真正实现低投入高产出。作为专业的设计师，我们做景观设计的时候一定要考虑如何利用独特的主题，如何与周边建筑相互融合，怎样强调可持续发展的概念。除此之外，我们还要从以下几个方面着重提升整个设计的内涵。（1）小区的入口是楼盘的第一印象,如何利用景观设计手法连接它与小区内部与外部两个空间，将外部的空间引到小区内部去，这不是单纯的一个平面或者是一条线的问题，比如在电影的整个过程中，有一些非常精彩的片段，也有比较平淡的情节，然后发展到剧情的高潮。做景观也是这个概念。首先要在大门入口利用一部分空间把小区的精彩部分表现出来，继而用一些比较平淡、恬静的设计作为过渡，然后进入一个重点或一个高潮，这样的处理是我们做景观规划时一个非常重要的概念。（2）要重视会所的功能。会所为什么重要？它不仅有功能方面的作用，还代表整个小区对外的形象,它的档次高低,是整个小区给外界的最直观感觉。开发商会为此花费很多的精力和资金投入,设计师也永远会把会所作为景观设计的一个重要部分,重点考虑它与周边环境,特别是它的外立面与设计景观怎样配合。比如对小型的会所，我们就可以把游泳池和园林结合起来，做成一个很大气的水景，也可以做成一个以游泳运动为主题的公园，使它成为整个小区的一个中心，令所有居民都可以很愉悦地在这里进行对外活动和交流。（3）利用空间功能的布局满足住户的需求，也是我们设计中很重要的一点。除大门和会所外，还需处理对环境不利的一些地方，比如地下车库的入口、消防车道等，如何合理布置停车位，不让其影响主要景观的效果。另外在满足住户需求上，还要了解他们买房子时的要求，例如有些业主希望在住区看到一些构筑物和水景以及良好的绿化植被，而另一些业主则非常重视游泳池和网球场等健身运动设施。但这些设施与构筑物的占地面积大，造价成本高，怎么才能既给予安排又不浪费太多的土地和成本呢？这是一个需要认真考虑的问题。（4）景观后期维护的费用也是景观师需要考虑的，比如喷泉水景是非常受业主欢迎的，但管理和维护费用太大，物业管理公司经常会把水景关掉令设计原意无法表现。所以，我们在设计的时候也要考虑到后期景观维护的成本，同时还要兼顾到水景关闭后的景观效果。结束语总而言之，景观的溢价看着很美好，但是如何在严格造价控制的前提下实现开发商的盈利并满足业主们的景观需求，则需要我们设计师进行认真的思索和不断的努力。

简介：在企业并购的过程中，对并购目标资产的定价是整个并购的核心环节。在这一点上，不同的定价主体从各自的角度出发，选择不同的价值类型和目标市场，最终得出的结论可能会出现较大的差异。在雪津啤酒的并购案例中，这两个因素的影响和作用方式得到充分体现。通过对这一案例的深入分析和系统总结，可以较为具体和有效的说明价值类型和细分市场这两个因素对企业价值评估的影响，在此基础上为企业并购过程中的利益相关者提供参考。

简介：结合全局与分段样本,利用H-J方差界的思想综合考察标准模型对我国自股票市场成立以来的历史数据的解释效力,探讨我国是否存在如西方国家资本市场一样的股权溢价之谜.实证结果发现,通过实际市场数据得出的主要考察参数在模型设定的合理参数取值范围之外,标准模型在分段与全局样本中均不能对我国1992年1月至2012年12月的股权风险溢价提供有效的解释.

简介：前一阵子,大闸蟹成了人们人情往来的佳品、餐桌上的佳宴。一时间,大闸蟹的价格节节攀升,就连笔者收到的很多礼物都是大闸蟹券。能被做成券的产品,一个是大闸蟹,一个是月饼,估计未来还有一个是茅台。大闸蟹这些年随着社交媒体的传播,已经成为一种社交性消费品了。而成为社交性消费品,是很多品牌梦寐以求的事情。因为成为社交性产品,意味着你会即将拥有高溢价,拥有强大的定价权,就像黄金之于整个货币体系。所以笔者今天以大闸蟹作为一个切入口,跟大家来聊聊如何打造一个社交性消费产品。

简介：

简介：中国公用事业目前正在掀起市场化改革的浪潮，但这也给监管部门提出了严峻的挑战

简介：从长春高价采购电脑,到苏州购买奢侈监控设备,再到满城风雨的高铁采购案,公众纷纷质疑公共采购产品价格虚高,无形中为公共采购烙上了"天价采购"的印记。然而,天价采购是否一定意味着腐败?为了找到答案,我们通过探讨公共采购中的溢价问题,剖析公共采购中合理溢价与不合理溢价的成因,在做出相应判断后为防止"天价"采购提供可行对策。采购溢价的成因从经济学的角度来看,产品的市场价格取决于该产品的供给和需求。在市场竞争充分的条件下,供给曲线与需求曲线相交而生成的价格被称为市场均衡