简介:现有关于基金资金流的研究多聚焦于基金业绩与资金流的关系,缺乏以基金作为代理中介将资金流与基金资产流动性特征联系起来的分析。本文利用我国开放式基金2005~2015年的数据,考察了基金是否会调整资产组合的流动性以应对资金流的不确定性。研究结果显示,当基金资金流波动较大时,基金倾向于持有更多现金以应对可能出现的大规模赎回,并且规模大的基金持有现金的比例更大;同时,基金会减少高流动性股票的比例并提升低流动性股票的比例。该结果表明当投资者急需流动性时,基金会选择卖出流动性较高的股票以获取现金,保留流动性较差的股票以获取更高的流动性溢价,进而弥补因增持现金产生的机会成本。实证分析还显示,上述资产配置策略并未有效改善基金绩效,当基金资金流波动增大时基金业绩会显著变差,大规模基金尤其如此。本研究有助于更好地理解基金的流动性管理和风险补偿机制。
简介:摘要:本论文研究了财务管理中的资金流动性管理与企业价值之间的关系。资金流动性管理是企业财务战略的关键组成部分,直接影响企业的短期偿债能力、财务稳健性和盈利能力。研究发现,有效的资金流动性管理可降低财务风险、减少财务成本、提高投资回报率,并增加企业的可持续性。本文详细讨论了资金流动性管理的关键因素和挑战,提出了最佳实践,并阐述了资金流动性管理与企业价值之间的密切关联。这一研究为企业决策者提供了关于如何优化资金流动性管理以增加企业价值的实际指导。