简介：2017年9月20日，美联储宣布，将从今年10月份开始缩减总额高达4．5万亿美元的资产负债表（“缩表”），以逐步收紧货币政策，实现货币政策正常化：同时维持目前1％～1．25％的联邦基金利率目标区间不变，并预计今年内很可能还将加息1次，明年将再加息3次。

简介：数字货币凭借便捷高效、去中心化的特点走进了人们的世界,逐渐被越来越多人所知晓。目前,中国央行计划发行的数字货币已在票据市场试运行成功,预测未来发行阶段会与传统人民币长期共存并将逐步取代传统人民币。由于数字货币未完全落地,即将发行的数字货币对货币政策的影响尚不明朗,本文从货币历程入手,分析得出数字货币发行的必要性,明确我国央行的数字货币定位,通过分析数字货币本身特点及优越性,从货币供需情况,货币调控手段,货币创造等方面理论分析了央行计划发行数字货币对货币政策的影响,为货币当局提出关于数字货币的制定和优化的相关建议。

简介：摘要目前，金融创新不仅加剧了金融业的竞争和风险，而且改变了金融总量、结构和运行机制，因而不可避免地影响到货币政策。本文将探讨当前金融创新对货币政策的影响。

简介：2017年以来,央行在公开市场操作中进行了非传统意义的“加息”,1月24日上调了MLF利率,2月3日由央行招标、一级交易商参与的逆回购以及常备借贷便利（SLF）利率有所上浮,500亿元逆回购操作中,7天、14天、28天期利率均较上期上调10个BP至2.35%、2.50%和2.65%。

简介：自2008年全球金融危机后，主要经济体的中央银行大多把利率降到非常低的水平，有些更实施了量化宽松政策，等同于大量印钞，向市场注入更多流动性，来提振经济。但2016年以来，货币政策正常化已经开启，全球经济将面临流动性收紧。

简介：通过构建新凯恩斯动态随机一般均衡模型（DSGE），探索我国在封闭经济体制下正确制定财政政策和货币政策的重要意义和政策建议。选取2004—2015年的季度数据，采取贝叶斯估计方法进行数值模拟，并借助脉冲响应分析外生冲击的传导，最后得出以下结论：DSGE模型与我国宏观经济数据的拟合度较高，可以用来分析解决我国经济中出现的问题；财政政策和货币政策应当相机抉择，搭配使用；积极的财政政策对于治理经济危机具有重要意义；货币政策对于治理通货膨胀具有显著作用，因此政府在制定货币政策时需要充分考虑通货膨胀因素的影响。

简介：以2006—2015年A股上市公司为样本,采用筛选出的1225家公司10年期的面板数据,通过构建固定效应模型研究货币政策、企业生命周期与银行信用三者之间的关系,结果显示：（1）不同生命周期阶段的企业拥有不同的银行信用,其中成长期企业拥有最多的银行信用,衰退期次之,成熟期末之;（2）货币政策对不同生命周期阶段的企业银行信用产生的影响不同,具体为,衰退期企业和成熟期企业受货币政策的影响比较大,成长期企业受货币政策的影响比较小。研究结论对处于不同生命周期阶段的企业在货币政策变动的情况下如何进行银行信用融资具有一定的启示意义。

简介：进入新一年以来，央行货币政策中性偏紧的态势初露端倪：近朗央行对短端和长端利率进行了全面上调，同时流动性总量也有所收缩。当前央行货币政策有所收紧背后的原因何在？其对金融市场与实体经济的影响如何？未来货币政策又会有哪些变化？

简介：摘要如今，融资途径逐渐扩大、途径越来越多，使得房地产价格发生变化，进而间接影响房地产投资、信贷等。而信贷范围发生的利率变化、金融单位制度变化、货币政策传导的相互影响，使得行业范围内发生变动。对此，笔者根据实践研究，就融资成本、房地产价格变动、货币政策传导进行简要分析。

简介：以2010-2014年沪深A股主板上市公司为样本,采用聚类稳健性回归方法进行实证分析,考察货币政策波动和社会责任信息披露质量对上市公司商业信用模式的影响。研究结果显示,与宽松性货币政策相比,在紧缩性货币政策时期,企业更多地采取交易成本较低的商业信用模式。进一步研究发现,企业在紧缩性货币政策下披露高质量的社会责任信息将有助于其获得更多的交易成本较低的商业信用模式。

简介：在全球经济低迷时期,经济发展向新常态转变的过程中,经济系统的风险防御能力下降,调控政策会变得更加敏感,货币政策的制定和实行同样如此,存在潜在的政策风险.在新常态背景下货币政策将有新的约束,经济联系的加强也会使得单一风险易于演变为系统风险.通过分析定向政策的优势,基于VAR模型实证分析货币政策风险的存在性,得出新常态背景下货币政策应该更重视细微性、精准性,即政策定向.

简介：随着经济社会的发展，中国的GDP不断上涨，使得我国的综合国力不断增强。纵贯2008年至2016年经济态势，不难看出中国的经济发展与货币政策有着密不可分的联系。这十年间，央行制定了有效的货币政策，在货币政策方面，降低利率，缓解了金融危机对中国经济的影响。但是货币的大量流通造成’了货币的流动性过剩等问题。当物价在一定时期内连续的上涨必然形成通货膨胀。央行继续降低利率，加大金融业的贷款，流通的货币量继续增加。一系列措施有效的控制了通货膨胀的趋势。我国的货币政策有效的实施，降低了通货膨胀的风险，同时看到通货膨胀对我国货币政策的影响是非常明显的。

简介：货币政策对制造业的影响机制决定了其不同要素密集程度行业的产出有不同的影响。实证研究证明：资金密集型行业受货币政策冲击较为敏感,劳动密集型行业受货币政策影响较小。通过构建VAR模型及相应的脉冲响应冲击可分析出货币政策对各不同行业影响程度的差异及产生差异的原因并依据结果提出相应的对策。

简介：针对近年来我国中央银行频繁采用的借贷便利货币政策工具,在理论分析该类操作工具对市场利率影响机制的基础上,采用事件分析法实证检验借贷便利货币政策工具对短期货币市场利率和中长期国债收益率的影响。结果表明,在流动性投放操作方面,短期流动性调节工具显著降低了短期货币市场利率水平,而中期借贷便利则显著降低了长期国债收益率水平;在利率调整方面,中央银行被动下调常备借贷便利和中期借贷便利的利率并不能有效引导市场利率的下降。为更好地发挥借贷便利政策工具引导市场利率走势的作用,中央银行还需进一步完善借贷便利工具的操作方式,提高借贷便利工具的可得性和透明性,加强市场预期引导。

简介：央行行长周小川近日出席博鳌亚洲论坛2017年年会时表示,在实施多年量化宽松政策之后,本轮政策周期已接近尾声。事实上,世界上最大的两个经济体已经开始迈过货币政策拐点。其中,美国联邦基金利率区间已于近日再次调升25个基点;中国央行则通过适度上调多种货币政策工具利率等方式,渐进地推进货币政策回归稳健。

简介：'钱荒'会卷土重来么?也许我们可以比较确定地回答:不会,发生类似2013年那种困顿局面的情形概率不大。但监管层和市场给出的信号是清晰的:金融机构要告别'宽松的温床',做好准备适应'钱紧'的日子。最近几天,各大银行纷传资金紧张消息,有消息称中小银行出现实质性违约,一时风声鹤唳。在央行

简介：影子银行作为金融危机之后的新生事物,引起了学术界的广泛关注。在影子银行对宏观经济的诸多影响之中,其信用创造对货币政策的影响最为显著。选取2012年11月到2015年1月的月度数据,通过建立VAR模型,探求影子银行的信用创造对货币供应量及货币政策的影响。研究结果表明,影子银行信用创造会导致货币供应量增加,从而削弱货币政策效力。因此,应加强相关学术研究、数据统计及监管力度。

简介：中小企业融资贵问题一直是中国经济急需解决的重大问题。近年来政府采取了多项应对措施,其中货币政策一直是各界关注的焦点。本文采用银行信贷市场和民间借贷市场两类中小企业主要融资市场的实际利率衡量中小企业的实际融资成本,并构建OLS回归模型,分析货币政策对中小企业实际融资成本的影响,以此判断货币政策是否能解决中小企业融资贵问题。研究结果表明,央行无论通过释放流动性等数量型调控工具,还是降低贷款基准利率等价格型调控工具,都不能显著地降低中小企业的实际融资成本。因此,未来货币政策不应将解决融资贵作为主要目标,而应将政策重点继续集中于稳定物价水平和经济增速,融资贵问题从根本上还需要通过纠正经济和金融体制扭曲来解决。

简介：股价波动会对实体经济产生重要影响。本文在多部门新凯恩斯动态随机一般均衡模型的分析框架下,采用贝叶斯估计对包含股价缺口的无约束模型和不包含股价缺口的受约束模型进行比较研究,发现无约束模型显著占优于受约束模型,说明我国中央银行在制定货币政策时有必要考虑股票价格波动因素。对无约束模型进行脉冲-响应分析,结果表明股价冲击对经济的影响比货币政策冲击对经济的影响更大。从政策分析的角度,中央银行考虑股价波动的货币政策可以有效降低冲击造成经济偏离均衡增长路径的幅度。

简介：本文基于资本结构静态调整与动态调整双重视角,探讨了货币政策不确定性如何影响资金配置效率。研究发现：货币政策不确定性通过降低信贷供给,导致企业杠杆水平下降,而且加剧了市场摩擦,降低了资本结构调整的速度;结合信贷期限结构的分析,表明上述结果主要是长期信贷供给减少所致。此外,结合融资约束与投资机会的探讨,深入说明了货币政策不确定性对企业资本结构的影响主要由供给主导。本文研究表明货币政策不确定性加剧了市场摩擦,是导致资金配置效率低下的原因之一,同时也强调加强货币政策预期管理、促进货币政策平稳调整,对于提升资金配置效率、落实供给侧结构性改革具有重要的借鉴意义。