简介:本文在控制了Fama-French三因素以及流动性风险因素基础上。通过人民币汇率与股价的Threshold-GARCH效应检验及基于广义残差GED模型的建立,从行业的角度实证分析中国股市与汇率波动的关系;实证结果表明样本期部分行业存在汇市到股市的价格溢出效应,但价格溢出效应不能反映行业进、出口依存度等特征;同时还检验到行业股指收益存在显著ARCH与GARCH效应,并且具有很强的波动持久性;而且部分行业门限系数显著异于0,表明存在显著的杠杆效应。
简介:一、股票价格指数期货的发展及其功能期货市场发展壮大己经进入到以金融期货期权交易为主的新阶段。股票指数是金融期货中继外汇期货、利率期货后产生的新的金融品种,也是八十年代金融创新浪潮中出现的最重要最成功的金融工具之一。目前,股票指数期货己成为世界各大金融期货市场交易最活跃的金融期货品种之一。在股票市场,由于预期股息和利率的变动导致股价上下波动,股票面临价格风险,在利率波动频繁、幅度很大的情况下,股票价格所面临的风险越来越大。股票价格的风险可以分为二类:一是系统风险,即某种股票价格的变动与整个市场的变动相一致,其价格与大多数股票的价格一起上升或下降,它们受到共同的市场因素的影响,经济的、政治的以及整