简介:政治关联是世界各国普遍存在的一种非正式制度安排。特别是在我国当前市场化程度不高、法律制度和金融体系不够健全的制度环境下,政府在经济金融资源配置中仍然占据主导地位。民营企业为了获取更多的资源,积极地寻求并建立与政府之间的联系。然而,政治关联在给企业带来融资便利,缓解企业融资约束,进而弱化企业现金持有的预防性和交易成本动机(即政治关联的融资约束效应)的同时,也可能会加剧企业的代理问题,从而强化企业现金持有的代理动机(即政治关联的代理冲突效应)。那么,政治关联对民营企业的现金持有决策究竟会产生怎样的影响?本文选取2005年至2012年间沪深A股民营上市公司为研究样本,考察政治关联对民营企业现金持有水平的影响。实证研究表明,政治关联民营企业比非关联企业持有相对较少的现金,而且民营企业的政治关联程度越高,现金持有水平越低。进一步的研究发现,上述实证结果是源于政治关联的融资约束效应,而非代理冲突效应。研究结论的启示在于:其一,企业融资决策不能单纯考虑自身的财务因素,也要兼顾制度环境因素;其二,若要从根本上解决民营企业融资难问题,应当为民营企业提供完善的市场化制度安排。
简介:摘要: 随着时代的进步,越来越多的孩子可以接受高等的中国教育,而由于学校的文化与老师的风格不同,所采用的教育方式也非常多样化。当然,也出现了一些新颖的教育方法,例如游戏。 “游戏”这个词在传统家长的眼里百害而无一利,乃是毒害自己孩子一辈子的精神鸦片。但是处在青少年期的孩子大多数迷恋网络游戏,从而顶撞家长导致家庭关系不融洽,也致使学生叛逆心理导致的更深程度的沉溺。 本文主要说明一些游戏化学习的理念 。 希望越来越多的孩子可以被用以其喜欢的方式来接受学习。