简介:基于行为金融学与数学博弈的视角,对小投资者与上市公司投资策略差异性进行分析,认为市场中各方参与者在一定规则下追求自身利益最大化的过程属于博弈论中的多方动态博弈,市场中参与者的决策与行动会相互影响、相互制约。通过不完全信息动态博弈中精炼贝叶斯均衡,考虑上市公司可能存在信息虚报,并设置相关造假成本变量,模拟中小投资者与上市公司之间的博弈行为;得出均衡条件下中小投资者始终处于弱势的结论,提出在我国当前国情下资本强国建设离不开中小投资者的参与,提高其市场地位,不仅要提高他们的受教育水平,还应着重加强第三监管方对于市场的监管与保护力度等市场治理的政策建议。
简介:摘要:风险资本对于激发市场活性起到了相当关键的作用,风险运作过程中的资本退出是相当重要的一环,如何促进资金的有效循环,实现资源最大化配置成为关键问题。文在深入分析现阶段我国资本退出管理机制存在不足的基础上,提出了应当借鉴西方先进经验,加快建立健全资本退出法规、构建多层次风险资本市场制度体系、丰富资本退出方式、促进中介服务机构健康发展,培养专业人才等建议。
简介:我国股票市场中的投资者大部分是散户,投资者情绪对市场回报率的影响也较明显。通过检验情绪因子能解释市场及个股回报率,在控制了其它因子的情况下,当期投资者情绪、投资者情绪变化率和关注度变化率是当期市场或个股回报率的正向指标,而滞后1个月和6个月情绪因子为负向指标,且在市场上涨和下跌阶段存在不对称性。通过买进上期次低情绪因子或最低关注度因子的股票投资组合策略,在本期能获利最大,反之则获利最小。这表明,市场操纵者往往利用中小投资者的心理弱点,通过媒体择机公布利好或利空,引导普通投资者的情绪和关注度,从而达到出货或吸货的目的。必须加强信息披露管理,打击通过消息操纵市场的行为,正确引导投资者,才能使股市往健康的方向发展。
简介:摘要:在经济下行及新冠疫情的影响下,高校“过紧日子”成为未来发展的常态,在高校面临双一流建设而资金不足的客观背景下,发挥高校自身造血功能的高校基金会承担着更为重大的责任。高校基金会在投资环境不完善、机制不健全和资金运作效率低的现状下,需要进一步发掘原因,从完善制度建设、加强人员管理及优化资金配置方面入手,加强资金的市场化运作,提高投资管理水平,为助力高校发展发挥作用。