简介:最近,如何评价企业的经营业绩成为市场关注的焦点之一。根据国内外的实践,以下五个收益指标的使用频率最高:经营活动的现金流量(CFO)、会计收益(AE)、剩余收益(RI)、经济增加值(EVA)和修正的经济增加值(REVA)。本文从信息增量和信息相关两个角度运用报酬模型对以上五个指标进行了价值相关性检验。研究结果表明:基于损益满计观的收益的价值相关性高于基于当期营业观的收益的价值相关性;经济收益(RI、EVA、REVA)的价值相关性强于会计收益(CFO、AE)的价值相关性;经济收益相对于会计收益具有信息增量;在不同的交易所,收益的价值相关性表现出一定的差异。本研究的政策意义在于:有关各方在对企业的绩效进行评价时,应充分考虑经济收益指标;有关部门应进一步改革上市公司的信息披露制度,规范上市公司的信息披露行为,以满足投资者对上市公司收益质量的评价需求。
简介:作为资源消耗密集、污染排放严重的“双高”典型产业,造纸企业循环经济发展优化逐渐成为理论界和实务界的探讨重点。目前国内外造纸企业循环经济发展模式的决策优化尚未深入研究,其资源价值流转决策优化研究尚属空白。针对上述不足,本文以岳阳林纸这一典型造纸企业为研究对象,首先采用循环经济价值流转分析方法,利用循环经济价值流转核算体系得到造纸企业各物量中心的成本结果,结合评估指标的相关信息进行综合诊断,以此设计出针对不同潜力改进点的优化方案;其次将层次分析法与灰色局势决策进行融合构建造纸企业循环经济优化模型,对不同方案做出最优决策;最后利用系统动力学对最优决策方案的成本效益变动进行检验;本文研究结论及相关建议对我国造纸行业及企业的可持续发展具有重要的理论与实践价值。
简介:本文以2007--2010年沪深两市非金融类A股上市公司为研究样本,采用面板数据实证研究了非经常性损益的价值相关性、非经常性损益对经常性损益价值相关性的影响以及非经常性损益中特别项目的价值相关性。结果发现:非经常性收益越多,上市公司经常性损益的价值相关性越低,而净资产的价值相关性会随之上升;非经常性损益具有价值相关性,但显著低于经常性损益的价值相关性;非流动资产处置损益和政府补助的价值相关性高于其他非经常性损益项目,尤其是政府补助,它与股价的相关系数很高,甚至超过了经常性损益。借鉴国际财务报告综合收益表的结构,本文提出改进我国利润表及其披露的建议。本文认为可将经常发生的但不正常的业务作为独立的项目在利润表中列示,减少营业外收入/支出包含的项目,提高利润表的信息含量。