简介：随着“一带一路”战略进入实施阶段,越来越多的中国企业“走出去”,布局海外发展,财务风险防范无疑是“走出去”企业财务管理的重中之重。本文以中国基建公司海外基础设施PPP投资项目为例,分析其面临的财务管理风险,并提出相应的应对措施,为企业海外发展保驾护航。

简介：本文采用中国沪深两市1998—2012年A股上市公司的数据,结合Wurgler（2000）和Richardson（2006）对资本投资效率的测度方法,分别从省级、行业和时间序列层面对中国上市公司资本投资效率进行测度,并在此基础上,从省级、行业和时间序列层面全面考察影响中国上市公司资本投资效率的因素。结果表明,整体上,中国上市公司资本投资效率较低;上市公司资本投资效率在不同的省份、行业和年度上均存在较大的差异。企业特征因素、财务因素与公司治理因素对中国上市公司资本投资效率的影响在不同省份、行业和年度呈差异性特征。我们还发现,相比于制度因素对各省份上市公司资本投资效率的有限影响,企业内部因素和行业因素的影响更大。

简介：本文研究财务报告内部控制重大缺陷与分析师跟踪及分析师预测准确性的相关性。以2014年度有分析师进行业绩预测的上市公司为研究对象,将内部控制评价报告中披露存在财务报告内部控制重大缺陷、发生财务重述、被监管机构针对财务报告处罚、财务报告内部控制被出具否定审计意见的上市公司定义为存在财务报告内部控制重大缺陷的样本,采用Heckman两阶段模型控制内生性,本文的回归结果表明,分析师倾向于跟踪财务报告内部控制质量高的上市公司;财务报告内部控制存在重大缺陷时,分析师的预测错误更大,预测偏差更大,但预测偏差更大并非是内部控制重大缺陷造成的,而是诸如规模、财务杠杆等公司特征造成的。

简介：基于上市公司高管薪酬过高受到广泛质疑和央企高管薪酬受到管制的背景，研究行业垄断、薪酬管制对上市公司高管货币性薪酬的影响。结果表明，行业垄断依然会显著提高公司高管的货币性薪酬，现行的薪酬管制政策能够起到显著的约束作用，其效果也明显好于一般公司治理因素。公司绩效可以显著提高高管的货币性薪酬，这与以往国内的部分研究结果相反。监事会规模可以显著约束高管的货币性薪酬，但高管持股比例、独董比例却没有起到显著的约束作用。因此，应当推动混合所有制改革，逐步打破行业垄断，促进市场公平竞争；完善薪酬管制，加强信息披露；改革高管薪酬制度，实施股权激励；改进公司治理，明确职责和权限，完善独立董事制度和监事会制度。

简介：本文实证检验了连锁董事缓解民营企业外部融资约束的微观作用机理。通过分析2012～2014年741家民营A股上市公司的非平衡面板数据，发现连锁董事缓解民营企业融资约束的主要机制在于信息效应和资源效应。连锁董事能够在企业间起到信息传递的作用，降低资金供需企业间的信息不对称程度，这就是连锁董事的信息效应，同时连锁董事可以提高民营企业获取资源的能力，切实提高企业未来的总效益，这就是连锁董事的资源效应。进一步研究表明，连锁董事缓解民营企业融资约束的资源效应占据主导地位．信息效应的发挥并不显著。

简介：利用中国A股家族上市公司2010—2014年的数据,检验家族实际控制与企业社会责任（CSR）之间的关系,并研究高管薪酬激励强度对家族企业社会责任的影响程度。实证结果表明：家族实际控制程度越高,基于对家族社会情感财富的保护和增加,家族企业会更加倾向于承担更多的社会责任。家族企业对高管实行高强度的薪酬激励（包括年薪激励和股权激励）会导致高管减少对非财务目标之一的企业社会责任目标的关注,即家族企业的社会责任行为倾向会减弱。因此,家族企业不应对高管人员提供过高的薪酬激励,同时应该在绩效评价中增加情感目标等非财务目标的评价机制,鼓励高管人员在追求财务目标的同时追求情感目标。

简介：本文以2011～2015年沪深A股农业上市公司为样本，通过综合功效系数得分XS划分企业财务风险的高低，然后采用二分类Logistic回归模型对农业上市公司治理结构的财务风险进行实证研究。研究结果表明，在农业上市公司中，股权集中度、国有控股、两职合一能抑制财务风险；股权制衡度、董事会规模、独立董事比例、监事会规模会扩大财务风险；董事会会议次数、监事会会议次数、高管人员持股比例、高管人员薪酬对财务风险没有显著影响。

简介：审计定价的高低与审计成本及审计风险有关。企业内部控制水平和盈余管理程度的不同会影响审计过程中人力、物力投入的多少以及审计风险的大小,从而影响审计定价。通过研究2014年深沪两市2300家上市公司的样本数据,考察内部控制、盈余管理与审计定价之间的关系发现：内部控制程度与审计定价之间的相关性不显著;盈余管理程度对审计定价具有显著的正向影响,在不同的内部控制水平下,盈余管理程度对审计定价的正向影响具有不同的显著性,内部控制水平越低的企业,盈余管理程度与审计定价之间的正相关关系的显著性越强。

简介：以2012～2015年沪深两市家族类上市公司数据为基础,研究家族企业股权结构与公司治理的关系。结果发现：股权结构各层级对公司治理的影响效果存在差异。外部股东在股权治理中具有比股权内在关系更重要的治理职能,是公司治理的重要基础,起着非常重要的作用;股权内在关系的重要性适中,仅次于外部股东;内部股东扮演的角色地位最微弱,对公司治理水平缺乏显著影响;持股者私人关系发挥着与股权内在关系程度相当的公司治理作用,但影响为负向。

简介：关联并购是我国并购市场的一个明显特征,相比日常关联交易,问题更为复杂,信息更为不确定,因而对公司价值的影响也存在更多争议。选取2008-2014年我国沪深A股市场发生并购重组的样本数据,区分公司价值中的财务价值和市场价值,重点探讨关联并购对并购方公司市场价值的影响,并进一步对比分析不同产权性质下两者间作用关系。研究发现,关联并购对并购方公司市场价值有着显著的负向影响。这说明我国企业关联并购活动中存在严重的代理问题,外部市场投资者担心企业大股东与内部人通过关联并购侵占其利益,而采取消极的投资决策,造成并购方公司价值的减损。进一步研究发现,相比非国有企业,国有企业的关联并购对公司价值的负向作用更为显著,这说明国有企业关联并购决策中需要考虑的多重社会目标和经济利益关系,增加了企业未来盈利能力的不确定性,对公司价值产生了不利影响。

简介：企业在经营过程中的所有权与经营权相分离的经营模式，往往会导致严重的代理成本问盟。在我国尚不完善的市场经济制度下，企业治理机制也有很多漏洞，在董事会的设置、监事会职权的发挥、管理层的道德风险以及管理层与部分董事、监事控股等方面的不足都导致了严重的代理成本问题。在万科事件中，由于万科治理存在一系列严重的代理问题，导致其在面对宝能的野蛮进入时无法有效应对，自身的缺陷也暴露无遗。

简介：在经济新常态时期的生态文明建设制度背景下,通过手工整理方式获取了2008~2014年间完整披露了环保投资金额的A股上市公司样本,以环保投资强度（EID）为公司环保投资的代理变量,实证检验了环保投资的价值相关性问题。研究发现：公司环保投资重在解决当前问题而尚缺少长远的显著性效应;公司环保投资强度必须达到一定程度,才能带来显著的价值相关性效应;相对于非重污染行业的公司,重污染行业公司环保投资选择与公司价值间的正相关关系更为显著;国有上市公司的环保投资选择与公司价值之间呈显著的正相关关系,而非国有上市公司却不然。研究丰富了环保投资在价值相关性方面的理论,也为政府完善引导公司环保投资的环境政策、为公司在发展战略中优化投资决策提供了经验证据支持。

简介：中小微企业是我国现阶段经济快速发展的重要力量,而企业的投资行为是扩张和发展阶段的关键活动。本文以2006—2015年中国新三板挂牌公司为研究对象,探究外部融资约束和内部权力制衡对投资行为与自由现金流的敏感性关系的影响。结果表明,企业外部融资约束的压力越大,投资不足对自由现金流的敏感性越强;内部权力结构越集中,投资扭曲对自由现金流的敏感性越强。本文的进一步研究发现,相比于基础层公司,创新层公司的股权集中度相对分散,治理结构相对完善。对于基础层公司,权力制衡主要作用于企业投资不足的情况;而对于创新层公司,内部权力的制衡对企业投资过度情况的影响更显著。本文探究了新三板市场分层制度对投资有效性的影响,为最终实现中小微企业顺利转板提供了指引作用。

简介：销售费用在航空企业总成本中占有较大比重，强化销售费用管控对于提高航空公司竞争能力、提升经济效益具有重要意义。本文围绕航空公司销售费用管理，介绍了销售费用的概念及构成，重点围绕如何强化航空公司销售费用管理提出了建议。

简介：随着经济的快速发展和投资环境的不断改善,越来越多的大型企业集团采取生产经营与资本运营的“双轮驱动”战略,通过控股、合营、参股等投资方式助推企业发展,其中投资参股在带来投资收益的同时,也是实施新业务拓展、建立商业联盟等战略采用的重要手段。因此,研究建立科学有效的参股公司管理体系在企业集团确保资产保值增资、防范投资风险方面具有重要意义。

简介：随着我国市场经济的不断发展,我国企业逐渐向集团公司的方向发展,很多集团公司为了提高资金的利用效率,实现经济利益的最大化,在财务管理工作中应用了预算控制模式,采用预算控制模式改变了集团公司的预算组织管理体系,因此可以看出集团公司预算控制模式有着比较重要性的作用,本文从集团公司预算控制模式的必要性出发,分析了集团公司预算控制的几种模式,并为集团公司选择折中预算控制模式提出了几点建议,目的在于提高集团公司预算控制的水平。

简介：当前，随着全球经济的深度调整，世界政治经济和能源行业正在发生着深刻变化，预计国际油价或将在低位徘徊较长时间，全球天然气需求增长低于预期，炼油能力过剩加剧，成品油和化工市场竞争激烈，全球油气行业或将呈现低价格、低回报、低投资和低成本的特点。诸多国际石油公司正采取措施稳固当前的经营状况及市场主导地位，作为大型石油企业，始终面临一系列挑战。为迎接挑战，必须加强风险管控，为实现集团整体战略、提升企业管理水平提供支撑。本文阐述国际石油公司加强风险管理的实践，对大型石油企业完善内部管理机制，加强集团风险管控提出建议。

简介：于家堡金融区位于天津自贸区的核心区，是全国金融改革创新和开放的桥头堡，也是贯彻京津冀一体化战略、承接首都资源的重要节点。天津新金融投资有限责任公司（以下简称“新金融公司”）则是于家堡金融区的城市运营商。2016年6月，财政部发布的《管理会计基本指引》中明确“单位应用管理会计，应遵循融合性原则。

简介：集团公司资金归集管理中资金池的运作模式主要通过集团内部结算中心进行运作,以及由集团的财务公司负责运作。那么关于这两种运作形式会涉及到哪些税种,存在何种税种风险,这些风险应当如何管控,都是集团公司需要考虑的问题。

简介：伴随着我国保险业的快速发展，保险公司充分发挥着风险保障和社会管理职能，保险资金总额也在不断提高，保险业在我国国民经济中的地位日益提高。作为保险业重要的收入来源，保险公司资金管理对保险公司的运营起着至关重要的作用。本文从保险公司的资金管理出发，简要概述了资金日常管理的主要内容，分析了资金管理中存在的不足之处，并进一步提出优化资金管理与控制的措施，以期提高保险公司规避风险的能力，提升资金使用效率。