简介：2004年中，深圳市场中小企业板开设以来，其运作模式便受到各方面的广泛非议，诸如“换汤不换药”之类的批评不断，更为重要的是，中小企业的重要特点之——高成长性，并未在已经挂牌的三十几家企业中明显表现出来，由此，整个板块不过沦为与主板市场“小盘股”一样的尴尬境地。

简介：中小板上市公司在融资约束和代理成本问题上与主板公司存在一定的差异，这两种效应影响下的我国中小板上市公司究竟是投资不足还是投资过度？本文在有效控制企业最优投资水平的前提下，运用双边随机边界模型对这一问题进行了研究，结论显示：第一，融资约束对我国中小板上市公司投资行为有显著的影响，且其影响效应大于代理成本，两者净效应整体上表现出投资不足的特征。第二，分位分析进一步发现，大多数中小板上市公司存在投资不足的情况，但也有小部分公司会过度投资。第三，融资约束效应、代理成本效应以及两者净效应在年度与地区层面具有异质性特征。其中，年度差异方面，2010年、2011年两年的融资难问题已略有缓解，但仍有进一步的政策空间；而对地区异质性与直观感受相矛盾的结论，本文则从融资需求规模和国家区域发展战略、支持政策等方面进行了必要的解释。

简介：本文以2004—2012年间在我国深圳中小企业板上市的625家公司为样本，考察创业风险投资机构是否具备监督筛选功能、认证功能和市场力量功能。本文构造“相对发行市盈率”指标，并采用回归模型对上述各假说进行实证检验，得到与前期大多数研究不一致的结论。研究发现，创投持股与否对我国中小企业的IPO定价影响不显著，但能够显著提高股票二级市场上市首日收盘价，从而增大IPO折价率。因此，在深圳中小企业板上，创投的监督筛选假说和认证功能假说不成立，但存在明显的市场力量功能。进一步研究还发现，参股创投个数越多、创投持股比例越高、创投参股时间越长，则其市场力量越强。

简介：滥用IPO募集资金是我国中小板上市公司运作不规范的主要表现之一。文章以安徽省中小板上市公司为样本,发现IPO募集资金投向管理存在随意变更计划募集资金投向和超募资金的随意使用问题,并对规范计划募集资金投向变更和超募资金使用分别提出了政策建议。