简介：库藏股票是当今西方发达国家众多公司普遍采用且收效明显的理财手段.它是指已由公司发行后又被公司收回、但并未注销或可以重新发行的公司股票.随着我国市场经济体制的建立和完善,在不久的将来会制定一系列与库藏股票相关的法律和准则,库藏股票必将成为我国证券市场上不可缺少的一种新颖工具.本文就此进行初步的探讨.

简介：本文利用上海证券交易所提供的股票账户交易数据,研究了不同类型投资者订单不平衡与股票收益间的关系。研究发现,机构投资者(一般和专业)订单不平衡与当日股票收益呈正向相关关系,整体看,个人投资者订单不平衡与当日股票收益呈负向相关关系,随着个人投资者持有资产规模的增加,这种负向相关关系逐渐减弱。本研究发现,投资者订单不平衡对未来股票收益有较弱的预测作用。当新闻作为公开信息指标出现时,对不同类型投资者订单不平衡的改变各不相同,且会加强投资者订单不平衡与股票收益间关系。机构投资者有能力区分新闻的性质,从而正确地改变交易方向,增加交易获利的可能性,而个人投资者没有这个能力。

简介：　　货币政策作用的发挥是通过货币政策传导机制来发生的.货币政策传导机制是指由中央银行信号变化而产生的脉冲所引起的经济过程中各中介变量的连锁反映,并最终引起实质经济变化的途径.1998年取消贷款规模控制后,中央银行通过调节货币供应量来调控宏观经济.货币渠道和信用渠道共同成为我国货币政策的传导渠道.同时资本市场作为资源配置、产权交易、风险定价和行使公司治理等市场机制对经济增长和其他经济变量起着很大的作用,成为货币政策传导的另一条重要渠道,在货币政策传导中发挥越来越大的作用.如何协调好货币政策与资本市场发展的关系,提高我国资本市场的货币政策传导效率,是我国实际部门和理论界需要认真思考的问题.……

简介：本文对股票期权制度理论进行了探讨,提出了我国高科技企业实行股票期权制度的重要性,同时指出了存在的问题及解决思路.

简介：20世纪90年代后期,ESO这种长期激励与约束机制受到越来越多的企业青睐.本文首先简要介绍美国经营者股票期权激励机制带来的正负效应,然后重点阐述其对我国的借鉴与启示.

简介：　　一、引言　　随着中国宏观经济持续发展、资本市场活力增强以及流动性较宽松,中国股票市场迅速发展.2005至2008短短两年多来,沪指从998点涨到6000多点,中国股市展现一片牛市行情,然而,在大家纷纷猜测中国股市是否进入黄金发展期时,由美国次贷危机引起的金融危机席卷全球,在外围股市低迷的影响下,中国股市也难以独善其身,不仅股价整体下滑,而且股指也从高位骤然落至1500点附近徘徊.……

简介：近年来,市场微观结构理论的发展为研究公司现金股利政策提供了新视角。本文通过研究'MM股利无关论'中关于完美市场的假设,将股票市场流动性纳入公司现金股利政策研究的分析框架,并基于中国A股市场2001—2014年2293家上市公司共计17934个公司年度观测值,系统地检验了股票市场流动性对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,上市公司现金股利支付意愿随股票市场流动性的降低而显著增强,现金股利支付率亦随股票市场流动性的降低而显著提高。进一步分析还发现,在代理成本低和现金股利支付能力强的公司中,现金股利政策受股票市场流动性的影响更大。本文的研究结论对股票市场投资者、上市公司以及证券市场监管机构均具有重要启示。

简介：利用上证180指数成份股的高频数据，对我国股票的价格聚集现象进行了较深入的研究。研究发现上证180指数成份股的交易价格和报价的尾数显著聚集于数字0、5和8，而聚集的程度可以用交易价格、收益率的波动率、市值、股票的流动性等因素解释。排除这些因素的影响，离最佳报价越远的报价队列，价格聚集程度越高，这意味着离最佳报价越远的报价队列可能包含的信息越少。