应用微模拟方法分析交易费用对股票市场影响的研究

基于对中国股票市场的连续竞价交易机制和投资者构成特征的分析．本文构建了一个人工模拟订单驱动股票市场模型。模型能够得出一系列与实际股票市场一致的典型事实，如收益率分布的胖尾特征以及波动率的聚集等。通过在模拟实验中设定不同的交易费用约束，分析了不同程度的交易费用约束对股票市场的影响。结果表明，交易费用的增加会导致股票换手率的大幅下降；由于流动性不足，提高交易费用水平并不一定能够达到降低市场波动的目的。

• 作者: 李超;李晓强
• 出处: 《运筹与管理》 2007年4期
• 关键词: 股票市场 订单驱动市场 微模拟 交易费用
• 分类: [理学][运筹学与控制论]